【行情复盘】
　　铜价没有延续反弹，弱势；LME期铜涨0.3%至9692.5，沪铜主连跌0.76%收于79820，COMEX铜主连跌0.4%至5.0325。【重要资讯】1、美国3月ISM制造业PMI为49，预期49.5，前值50.3。
　　2、今日公布的3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。
　　3、据国家发展改革委消息，1—2月，汽车以旧换新超过107万辆，带动新车销售额达1165亿元；国内乘用车零售量同比增长1.2%，其中2月份同比大幅增长26%。家电以旧换新申请量超过2000万台，限额以上单位家电类商品零售额达1537亿元，同比增长10.9%，消费者购买1级能效家电销售额占全部家电销售额的80%。手机购新补贴效果尤为亮眼，限额以上单位通讯器材类商品零售额同比大幅增长26.2%，6000元以下手机销售量和销售额分别达4422万部、1126亿元，折合日均销售量和销售额约75万部、19亿元，同比增长8.8%、19.3%。电动自行车以旧换新达117万辆，带动新车销售额达35亿元。
　　4、4月1日，根据调研国内31家铜杆生产企业（含精铜杆、再生铜杆企业，涉及年产能601万吨），当日铜杆订单量为1.57万吨，较上一交易日减少0.45万吨，环比降22.25%。其中精铜杆订单量为1.13万吨，较上一交易日减少0.59万吨，环比降34.45%；再生铜杆订单量为0.44万吨，较前一交易日增加0.14万吨，环比升48.48%。（Mysteel）5、LME库存增加1900吨至21.33万吨，沪铜库存周减少21032吨至23.53吨，COMEX铜库存增加1349吨至97524吨。（上海金属网）
　　【市场逻辑】
　　美国ISM制造业PMI回落，增加了美国经济下降的预期，对铜价不利；但中国统计局及财新制造业PMI保持上升，显示国内制造业活动提升，汽车以旧换新等有利铜消费；加上铜供应紧张，支撑铜价；全球电力的缺乏将支撑铜的电力需求得到大幅提升，虽然目前高铜价制约的消费端无法有效释放，但随着国内电力投资的大幅增长，加上大规模数据中心的建设是铜新的消费增长点，铜需求向好相对确定；阶段性回调属于技术性回调，铜价向好的大趋势没有发生变化。
　　【交易策略】
　　铜价短期仍处弱势，多单持有观望。伦铜9600-9780；沪铜主连区间79200-80500元/吨。