宏观快评:3月PMI数据解读-景气延续，关注回升动能
　　结论：本月PMI数据有喜有忧。
　　从积极的方面看，3月PMI“双回升”指向经济仍处于持续回稳的通道中，特别是制造业表现创去年3月以来新高，供需缺口出现阶段性修复。但是，与此同时，一些结构性、前瞻性指标值得关注：一是制造业与非制造业PMI的回升幅度均弱于近年季节性，特别是外生扰动较少年份。二是在制造业产需均改善的情况下，企业预期、雇员、价格指标同步下行，企业对持续性的预期不强。三是非制造业中，服务业的改善主要来自生产性服务业，而消费性服务业仍在持续走弱。这些情况显示当前我国经济回稳向好的基础仍需进一步巩固夯实。
　　短期需要持续关注回升向好的可持续性，特别是能否避免近年出现“二季度陷阱”，以及美国关税对我国外需影响在未来几个月的发酵。
　　证券分析师：田地（S0980524090003）、董德志（S0980513100001）
　　联系人：王奕群