上游：国产和几内亚(澳洲)铝土矿价格环比下降（下降）趋缓，或使国内铝土矿4月生产(进口)量环比减少(增加)；广西防城港25年3月开始建设2条120万吨氧化铝产能且总工期为8个月，但西南氧化铝厂4月上旬(7-23日)或有250(460)万吨产能检修，或使中国氧化铝4月生产量环比减少；海外氧化铝4月生产量环比减少，叠加进口窗口关闭，或使国内氧化铝4月进口量环比减少；
　　美国企业因废铝不征关税而积极抢购致海外废铝采购竞争激烈，叠加国内新废铝供给预期增加，或使中国废铝4月生产量（进口量）环比增加（减少）；
　　六盘水双元铝业20万吨电解铝技改扩产产能将于25年一季度全部通电启槽，广西翔吉和广元中孚等检修或技改电解铝产能将于5月前陆续复产，洛阳伊川豫港龙泉铝业20万吨电解铝产能转移至内蒙古赤峰东山铝业并或于25年6月投产，内蒙古扎哈淖尔绿色电解铝项目二期35万吨或于25年12月20日投产，新疆华章铝业20万吨电解铝置换产能25年3月开工建设并于26年12月投产，或使国内电解铝4月生产量环比增加，国内电解铝理论加权平均完全本为16900元/吨左右。
　　下游：中国主流消费地铝棒出库量较上周增加，中国各地区铝棒库存量较上周减少；中国铝合金社会库存量较上周减少；中国铝下游龙头加工企业产能开工率较上周升高，其中铝线缆、铝型材、原生铝合金、再生铝合金（原材料和成品库存量较上周增加、减少）产能开工率较上周升高；铝板带、铝箔产能开工率较上周持平。
　　投资策略（氧化铝）：几内亚铝土矿海运费趋升和国内氧化铝运行产能趋降，使氧化铝生产成本支撑渐趋增强，但因几内亚铝土矿增产及海内外氧化铝新增产能预期，或使氧化铝价格易跌难涨，建议投资者逢反弹布局空单为主，关注2600-2800附近支撑位及3100-3300附近压力位。
　　投资策略（电解铝）：特朗普实施对等关税不确定性引发需求放缓担忧，但传统消费旺季引导国内外铝锭库存量趋降，或使沪铝价格先弱后强，建议投资者逢价格回落布局多单为主，关注20200-20400附近支撑位及20800-21000附近压力位，伦铝在2200-2400附近支撑位及2700-2800附近压力位。
　　风险提示：关注特朗普政府关税政策、海外铝土矿生产情况、国内货币与财政政策等。