行业消息
　　1、美国“对等关税”靴子即将于4月2日落地。据知情人士透露，白宫助手起草了一份提案，拟对至少大多数输美商品征收约20%的关税，但不会在周三宣布任何关于制药关税的细节。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟有强有力的反制计划，必要时将反击美国关税政策。美联储巴尔金表示，关税可能会同时推高通胀和失业率，给美联储带来巨大挑战。
　　2、银行消费贷利率或将迎来重要变化。部分股份行、国有大行地方分行人士透露，接到总行通知称，消费贷利率4月起上调，3%以下产品或被叫停。今年消费贷市场竞争激烈，个别银行产品利率低至2.4%，近期多家银行密集跟进政策举措，“松绑”相应消费贷产品。
　　观点总结
　　周三国债现券收益率集体走强，1-7Y下行0.5-3bp，10Y、30Y收益率分别下行2bp、3bp至1.78%、1.99%；国债期货集体收涨，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.04%、0.15%、0.26%、0.86%。央行转为净回笼，DR007加权利率回落至1.84%。国内基本面端，3月制造业与服务业PMI均处于扩张区间且环比上行显示经济边际改善，春节错位效应下基数较高，导致2月CPI、PPI小幅低于预期；1月透支信贷需求后2月社融和信贷双双弱于预期，政府债支撑社融。以旧换新政策拉动下社零有所改善，政策前置发力，工增平稳。近期两会后各部委一系列促消费、稳外资、提信心的组合拳政策迅速出台，地方债、国债发行提速。海外方面，美3月PMI小幅回落，2月非农增长、CPI、PPI、社零数据不及预期，美联储维持利率不变，但放缓了缩表步伐。近期美元指数走弱或缓解汇率压力，为央行降息降准操作拓宽政策空间。策略方面，近期债市快速调整后，央行两次释放宽松预期，期债在止盈盘与抄底盘共同推动下反弹，考虑到短期波动率较高，且央行一季度会议中提出降低国债随买随卖操作，预期债市波幅下降，短期或进入盘整阶段，关注4月2日特朗普关税落地冲击情况，建议待波动率收敛后待跟随趋势配置。
　　重点关注
　　4月2日 20:15美国3月ADP就业人数(万人)
　　4月3日20:30美国至3月29日当周初请失业金人数(万人)
　　4月4日20:30美国3月失业率/美国3月季调后非农就业人口（万人）