行业消息
　　 1.3月财新中国制造业PMI录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。2.美联储威廉姆斯表示，关税的全面影响可能会在很长一段时间内逐步显现；需要关注数据以衡量关税的影响。货币政策的定位一直非常恰当；美联储当前的政策水平处于有利地位；预计经济将继续增长，但增速将低于去年。3.欧洲央行行长拉加德表示，美国关税政策将使欧洲走向“经济独立”。据欧洲央行估计，美国关税政策或导致欧元区GDP在第一年下降0.3%。对于关税争端或推高欧洲通胀的风险，拉加德表示欧洲央行将持谨慎态度。
　　观点总结
　　宏观面，美联储官员表达对特朗普关税的担忧，预计经济增速放慢，美元指数震荡；中国3月财新制造业PMI环比上升，显示生产经营活动继续加快扩张，利好市场风险情绪。基本面，缅甸锡矿复产工作继续推进中，但预计全面恢复正常开采至少需要两个月左右的时间；同时缅甸发生7.9级地震，距离佤邦约250公里，可能对生产运输造成影响；刚果锡矿产量占比6%的Bisie矿山暂停运营，关注后续武装冲突变化，当前原料紧张格局突出。冶炼端，云南地区锡矿流动量处于历史低位，江西废料供应制约依旧明显，原料结构性矛盾加剧，开工率低于正常水平。近期下游及终端企业订单情况不及预期，叠加锡价上涨抑制采需，国内库存上升，国外去库放缓。技术面，持仓增量，多头氛围升温，关注MA10支撑。操作上，逢回调轻仓做多，区间28.2-29.5。