上周国防军工行业指数下跌3.98%，跑输沪深300指数3.99个百分点
　　上周（03月24日-03月28日），国防军工行业指数下跌3.98%，跑输沪深300指数3.99个百分点。2025年年初以来，国防军工行业指数上涨0.05%，跑赢沪深300指数0.55个百分点。截至03月28日，国防军工行业PE(TTM)为67.75倍，位于2012年以来60.0%分位数；PB(LF)约3.04倍，位于2012年以来50.5%分位数。
　　中国可控核聚变技术再突破，可控核聚变将有望改变能源格局
　　2025年3月28日，中核集团宣布新一代人造太阳“中国环流三号”首次实现原子核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度的参数水平，标志着中国在可控核聚变领域的研究取得了重大进展。这一成就不仅展示了中国在核聚变技术上的领先地位，也为全球能源危机提供了新的解决方案。中国环流三号的“双亿度”突破是核聚变研究的一个重要里程碑。这一技术进步不仅提高了核聚变反应的效率，还为未来的工程化应用奠定了基础。
　　政策背景方面，中国政府近年来持续加大对新兴科技产业的支持力度，包括可控核聚变在内的多个领域都被列为国家战略性新兴产业。政策的扶持为核聚变技术的研发和产业化提供了坚实的保障。产业链布局方面，中国在可控核聚变领域的投资和项目推进也在加速，预计将在未来几年内实现关键的技术突破和工程化应用。这些项目的实施将推动核聚变技术从实验室走向产业化，为中国的能源结构转型和经济发展注入新的动力。随着技术的不断进步和政策的持续支持，中国在可控核聚变领域的领先地位将进一步巩固。未来，核聚变技术有望成为解决全球能源问题的重要途径，为人类的可持续发展提供清洁、安全、高效的能源保障。
　　投资建议
　　随着中核集团宣布新一代人造太阳“中国环流三号”首次进入双亿度参数水平，标志着中国在可控核聚变领域的研究取得了重大进展，这一成就不仅展示了中国在核聚变技术上的领先地位，中国在核聚变领域的技术突破和产业链布局进入加速阶段。建议重点关注核聚变装置核心部件领域，如在高温超导磁体、真空室等核心部件研发和制造上具有技术优势的企业，同时关注高温超导材料领域，核聚变工程化应用相关企业，综上，我们维持国防军工行业“增持”评级。
　　风险提示
　　行业需求不及预期。宏观经济波动风险。军品订单增长不及预期。