重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20560元/吨，较上一交易日持平，长江A00铝现货升贴水较上一交易日持平于0元/吨；中原A00铝价录得20490元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-70元/吨；佛山A00铝价录20540元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨5元/吨至-20元/吨。
　　铝期货方面：2025-04-01日沪铝主力合约开于20480元/吨，收于20525元/吨，较上一交易日收盘价下跌10元/吨，跌幅-0.05%，最高价达20585元/吨，最低价达到20410元/吨。全天交易日成交135031手，较上一交易日减少32191手，全天交易日持仓193774手，较上一交易日减少7390手。
　　库存方面，截止2025-03-31，SMM统计国内电解铝锭社会库存80万吨。截止2025-04-01，LME铝库存458900吨，较前一交易日减少3550吨。
　　氧化铝现货价格：2025-04-01 SMM氧化铝山西价格录得3050元/吨，山东价格录得3050元/吨，广西价格录得3075元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得377美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-04-01氧化铝主力合约开于2937元/吨，收于2951元/吨，较上一交易日收盘价下跌28元/吨，跌幅-0.94%，最高价达到2970元/吨，最低价为2921元/吨。全天交易日成交215646手，较上一交易日减少43099手，全天交易日持仓193031手，较上一交易日减少13027手。
　　市场分析
　　电解铝：宏观方面美国总统表示会在4月2日宣布关税细节，与其他国家相比，美国会表现得“非常友好”，在某些情况下，关税可能会大幅降低，海外关税政策的反复无常是的铝价波动加剧。国内基本面方面，供应端新增产能伴随着产能置换，随着复产的结束，供应端暂无压力体现。消费端下游加工企业开工率基本已经回复正常，社会库存季节性去库顺利，库存绝对值低于历史5年同期水平。目前电解铝行业目前加权成本16900元/吨，行业边际最高成本18650元/吨，电解铝行业利润空间保持丰厚，但利润高不足以成为利空理由。长期来看，中国及海外仍处于降息周期中，贸易摩擦将会持续，非洲不确定性增加，因此通胀问题仍是主要考虑因素。
　　氧化铝：新疆电解铝招标到厂价格3270-3280元/吨，折算山西出厂价格3000元/吨左右。近期国内氧化铝现货出厂价格比海外氧化铝FOB成交价格高300元/吨左右，进口窗口面临打开的风险将造成国内氧化铝供应过剩压力加剧。海外氧化铝成本低廉，成交价格的回落让国内氧化铝价格缺乏支撑。国内虽然因成本问题出现检修降负荷的情况，但供应过剩的格局尚未扭转，社会库存持续增加。因此内陆地区氧化铝的检修对盘面价格反弹推力不足，氧化铝价格上涨空间有限。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性。
　　套利：沪铝正套
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动