日度市场总结
　　原油：
　　美国总统特朗普威胁伊朗称，如果伊朗不与美国就其核计划达成协议，他将对伊朗实施“前所未见”的轰炸并征收二次关税。伊朗态度强硬，称其导弹“已装载到所有地下导弹城的发射架上，随时准备发射”。内盘，3月31日SC主力合约收跌0.78%，报537.5元/桶；夜盘SC收涨于553.9元/桶。外盘，3月31日WTI收涨2.04美元/桶，报71.40美元/桶；Brent收涨1.95美元/桶，报74.71美元/桶。
　　宏观面，3月财新中国制造业PMI报51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张，中国制造业的好转提振了市场对原油需求的预期，支撑油价走强。地缘方面，在伊朗强硬回击特朗普轰炸言论后，其在波斯湾中部海域扣押涉嫌组织走私燃料油的外国油轮，总计运输超过300万升柴油。伊朗在原油贸易的重要交通节点霍尔木兹海峡的多个岛屿部署导弹的同时，美国轰炸机已经前往中东空军基地，美伊热战的可能性迅速升温，为油价大幅注入地缘风险溢价。基本面供给端，EIA数据显示，1月份美国原油产量下降了30.5万桶/日，达到1315万桶/日，这是一年多来美国原油产量从未下降过的水平，EIA还将12月份的原油产量预期下调了约4万桶，为1345万桶/日。里海管道联盟（CPC）宣布，其码头的三个系泊点中有两个已停止运营。4月份CPC管道的石油出口量设定为170万桶/日，如果CPC只有一个系泊点运行，其装载能力据估计可能会损失约50%，原油供应短期内收紧。需求端，由于中国国有企业的需求减弱，俄罗斯远东地区4月份装船的ESPO与ICE布伦特原油相比，目前每桶折价约1.50美元，这一折价是10个月来的首次，而3月份装船的ESPO原油在中国的售价比ICE布伦特原油每桶高出约2美元。中国需求减弱的原因是中国主要国有石油公司和炼油厂为了避开了受制裁的船只和船运而减少或停止了对俄罗斯原油的购买，但似乎中国的独立炼油厂正在接过这一重担。库存端，上周原油库存超预期下降，但对油价的支撑作用边际走弱。
　　总体而言，短期内在美国对伊朗的新制裁、OPEC实施补偿性减产计划和地缘局势升温的共同作用下持续走强，但中长期来看市场情绪在OPEC增产预期和全球贸易战引发经济下滑预期下仍然偏弱。
　　燃料油：
　　3月31日，FU报收3208元/吨，LU报收3677元/吨，NYMEX燃油报收227.9美分/加仑。
　　俄罗斯和伊朗能源出口仍受制于国际贸易约束，供应恢复尚需时日。但若地缘局势出现转机，美国对俄能源贸易限制政策调整，其燃料油出口通道或重新畅通。综合研判，高硫品种阶段性强支撑格局尚未改变，但上行空间面临多重制约。低硫方面，随着我国主营炼化装置产能释放节奏加快，低硫品目暂未现显著承压态势。此外，低硫-高硫价差中枢在经历剧烈收敛后，进一步收窄动能趋于衰减。