一、日度市场总结
　　原油：
　　全球最大原油出口国沙特预计将大幅下调5月销往亚洲的原油官方售价（OSP），降幅或达每桶1.8至2美元，创三个月最低水平。主力品种阿拉伯轻质原油（ArabLight）5月溢价可能降至每桶1.5-1.7美元（基于阿曼/迪拜基准），较4月的3.5美元显著回落。内盘，3月28日SC主力合约收跌0.20%，报542.3元/桶；夜盘SC收跌于538.0元/桶。外盘，3月28日WTI收跌0.88美元/桶，报69.04美元/桶；Brent收跌0.80美元/桶，报72.54美元/桶。
　　宏观面，美国核心PCE物价指数环比上升0.4%，为近一年来最大涨幅，同比上升2.8%，持续高于美联储2%的目标水平，密歇根大学消费者信心指数终值从2月的64.7显著下滑至57，较初值57.9进一步回落，创下2021年3月以来新低，叠加特朗普关税政策可能进一步推高物价，市场对经济陷入滞胀甚至衰退的忧虑明显升温，标普500指数创3月10日以来最大单日跌幅，或将录得2022年三季度以来最差季度表现，宏观层面继续施压油价。地缘方面，特朗普威胁伊朗称若不达成核协议将实施大规模轰炸，同时威胁俄罗斯如果阻止和平协议，将对其石油买家征收25%至50%的二次关税，地缘风险走强，但并未成功阻止油价的下跌趋势。基本面供给端，沙特通常每月5日公布下月定价，价格调整将直接影响中东其他产油国的亚洲定价策略，而沙特此次大幅降价正值OPEC+从4月起逐步增产，市场供应增加进一步压制油价，沙特降价目的或在于维持其在亚洲市场的竞争力，同时反映了需求端疲软预期。需求端，由于中国国有企业的需求减弱，俄罗斯远东地区4月份装船的ESPO与ICE布伦特原油相比，目前每桶折价约1.50美元，这一折价是10个月来的首次，而3月份装船的ESPO原油在中国的售价比ICE布伦特原油每桶高出约2美元。中国需求减弱的原因是中国主要国有石油公司和炼油厂为了避开了受制裁的船只和船运而减少或停止了对俄罗斯原油的购买，但似乎中国的独立炼油厂正在接过这一重担。库存端，上周原油库存超预期下降，但对油价的支撑作用边际走弱。
　　总体而言，短期内在美国对伊朗的新制裁、OPEC实施补偿性减产计划和地缘局势升温的共同作用下实现企稳反弹，但中长期来看市场情绪在OPEC增产预期和全球贸易战引发经济下滑预期下仍然偏弱。
　　燃料油：
　　3月28日，FU报收3222元/吨，LU报收3702元/吨，NYMEX燃油报收225.6美分/加仑。
　　俄罗斯和伊朗能源出口仍受制于国际贸易约束，供应恢复尚需时日。但若地缘局势出现转机，美国对俄能源贸易限制政策调整，其燃料油出口通道或重新畅通。综合研判，高硫品种阶段性强支撑格局尚未改变，但上行空间面临多重制约。低硫方面，随着我国主营炼化装置产能释放节奏加快，低硫品目暂未现显著承压态势。此外，低硫-高硫价差中枢在经历剧烈收敛后，进一步收窄动能趋于衰减。