国内：经济数据的回升很大程度上都来自于政策的推动，现实依然疲弱。今年政策节奏靠前发力的特征更加明显。但此时也要注意，当前国内机构对于一季度GDP的预测普遍在5%或者以上，高于全年目标水平。外资机构对于国内的GDP增速预期中值也向上修正至5.0%。在此情况下，后续政策端支撑会不会踩刹车？对于这一问题，我们仍需谨慎。
　　国外：美联储SEP显示“滞胀”担忧。PCE数据也显示“滞胀”格局。4月2日，美国对等关税即将落地。基于特朗普的作风，关税问题不太可能就此落幕，中间可能夹杂着各国间的谈判，特朗普以关税加码作为威胁，增加谈判筹码等等。市场对于关税似乎有所“厌烦”，但假如居民端的担忧持续，那么美国经济下行的叙事仍可能在4月持续。
　　风险提示：美国经济超预期走强国内经济超预期走弱