一、行情回顾
　　从期货盘面价格走势来看，上周菜油价格先抑后扬，震荡走高，伴随着成交量和持仓量的增加，突破9100-9300元/吨区间震荡，创出9368元/吨的小高点。价格波动310元/吨，成交360万余手，持仓45.9万手，相比前一周成交量大幅增加，持仓增加近5.3万手，资金大幅流入，盘面短期进入偏强格局。
　　二、产业逻辑概述
　　国际方面：1、加拿大减产与贸易摩擦：加拿大将2024/25年度油菜籽期末库存下调至125万吨（同比减少55%），但美国拟对加进口商品加征25%关税，可能抑制加拿大菜籽油出口。2、全球产量压力：澳大利亚油菜籽丰收及全球产量预估上调至8631万吨，加剧国际市场竞争，乌克兰产区因降雨良好产量预期稳定。
　　国内方面：国内菜油库存持续处于35～40万吨的高位，尽管3月进口菜籽到港量减少至95万吨，但俄罗斯、迪拜等新增菜油订单补充供应，华东、华南库存仍超过30万吨。油厂开机率回升导致菜油产出增加，叠加春节后餐饮消费淡季，库存去化缓慢。1-2月国内菜籽进口量32万吨，同比显著下滑，主要因对加拿大菜籽加征关税政策影响进口积极性。此外，2月菜油进口量达24万吨，创历史高位，但加征关税后进口利润空间收窄。总体来说，国内菜油受高库存和豆油供应回升压制，维持震荡。
　　三、国内各地现货报价
　　国内现货方面：截止3月28日，国内各地菜油现货价格大幅走高，南通上涨70元/吨，出厂价报9330元/吨；东莞和湛江上涨90元/吨，出厂价报9290元/吨；钦州和防城港上涨90元/吨，出厂价报9250元/吨；上周国内现货价格持续走高，形成偏强格局。
　　四、后市展望
　　目前菜油价格稳中偏强运行，期货盘面上，菜油OI2505合约上周震荡向上突破前期压力位，价格偏强运行。技术形态上，5日、20日、60日均线呈多头排列组合，短期来看，在当前菜油现货价格偏强的氛围下，菜油OI2505合约价格或延续震荡偏强运行，后市密切关注下方5日均线支撑情况。