【核心矛盾】
　　目前看，在印度出口政策公布后，糖价不跌反涨，说明利空信息在过去很长时间都已经反应到盘面上了。假如未来印度反而无法有食糖可供出口，可能对全球的供应结构出现较大改变。随着我国对泰国糖浆及预混粉的限制，未来进入到国内的巴西糖浆及预混粉的转口贸易可能因此消失。
　　【利多解读】
　　1、广西地区开始提前收榨，广西最终产量可能不及预期，预估产量仅为630万吨。
　　2、印度政府允许出口100万吨食糖，但印度产量可能低于预期，同时偏低的国际糖价可能造成近期印度无法出口。
　　3、我国暂停了对于泰国糖浆及预混粉的进口，尽管泰国方面表示愿意进行改正。
　　【利空解读】
　　1、截至1月底，全国累计产糖749.28万吨，同比增加27.7%，其中云南产糖83.71万吨（同比增长35.04%）。1月单月全国产糖量超250万吨，供应压力显著。
　　2、1月底工业库存375万吨，同比增加100万吨，创历史同期次高水平，压制现货及期货价格。
　　3、春节后消费进入传统淡季，1月销糖量仅80万吨左右（低于近三年均值），市场采购意愿低迷。
　　4、泰国24/25榨季产量预计增长至1039万吨。
　　5、巴西中南部新榨季产量或达4100-4200万吨。