综合逻辑
　　宏观方面，特朗普宣布对所汽车征收25%关税，称对等关税计划将是“宽松”的;知情人士:特朗普将加速铜关税征收，最快或数周内实施。美联储最爱通胀指标反弹，美国2月核心PC9%，但个人支出几乎没有增长。受关税冲击，美国密歇根长期通胀预期创32年新高，消费者信心创逾两年新低。PCE报告引发了人们对顽固通胀，以及潜在滞胀的担忧。特朗普将于4月2日在白宫玫瑰园宜布对等关税，细节或在北京时间周三早晨揭晓。美国官员表示该计划不会有任何的豁免条款(包括关乎农民方面) ,并将在另一一个时间实施行业关税。
　　基本面，钢矿25年产量指引下调，锕矿缺口更大，买方需求使得铜精矿现货TC继续回落，目前已至-24.14美元吨，再度创历史新低。CSPT小组于3月31日上午在上海召开2025年第一季度总经理办公会议，确定不设置第二二季度铜精矿现货采购指导价。目前已有大型炼厂称将提前大修并延长时间进行减产以抑制铜精矿现货市场继续恶化。但检修减产影响量级有限，不能有效缓解供给紧张。当前电解铜进口仍为亏损状态，受关税影响，短期恢复空间有限，影响短期的进口，出口窗口打开，同时放宽铜出口限制，保税区库存将持续增加。最新社会库存显示为33.72吨，环比小幅累库，基本持平上周。高铜价抑制下游需求，开工率有所回落。
　　综合来看，本周铜价呈现先涨后跌走势，周初受到特朗普关税政策铜价再度走高，但周中市场称特朗普将加快铜关税征收，几个周内或将实施，铜关税加速落地的预期使得跨市场套利的贸易亏损风险加大，贸易商暂停向美国运铜，美国外地区铜短缺预期有所缓解，铜价出现明显回调，短期在关税落地前铜价继续上行驱动较弱，等待关税政策落地。但目前铜的基本面仍偏强，回调空间有限，关税落地利空消化完毕后，中长期仍维持偏强运行。