市场分析
　　国内PMI回升。宏观方面，国家统计局公布数据显示，3月份，我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点，均连续两个月上升。其中，建筑业PMI连续2个月环比上升，创2024年6月以来的新高。海外方面，美国3月达拉斯联储制造业指数从2月份的-8.3大幅下降至-16.3，远低于市场预期的-12。3月芝加哥PMI从45.5升至47.6，市场预期45.2。
　　指数延续调整。现货市场，A股三大指数回调，上证指数跌0.46%报3335.75点，创业板指跌1.15%。行业方面，板块指数跌多涨少，仅通信、家用电器、银行、公用事业行业收涨，电力设备、国防军工、房地产、建筑装饰行业跌幅居前。沪深两市成交金额为1.24万亿元。海外市场，美国将于周三公布“对等关税”，特朗普政府正考虑对所有进口产品征收20%的特别关税，美股三大指数先跌后涨，收盘涨跌不一，道指和标普500指数收涨。
　　期指活跃度增强。期货市场，基差方面，股指期货当月合约基差均有回升，IH当月合约升水。成交持仓方面，当日期指持仓量和成交量均增加。
　　总的来看，特朗普政府的“对等关税”政策即将落地，除沪指小幅收跌外，亚太市场其他股指受挫大跌，我国政策工具箱的储备相对充足，一定程度上将减弱关税冲击。我国3月PMI全面上行，表明经济延续若复苏改善路径。
　　策略
　　面对将于周三落地的对等关税政策，我国有一定的政策储备进行应对，预计本轮冲击弱于首轮，关注调整后IH的买入机会
　　风险
　　若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险