螺纹钢：
　　【市场逻辑】
　　3月建筑业PMI环比回升，为去年6月以来最高，业务活动预期仍较好，但新订单降至43.5%，同时季节性看建筑业PMI表现偏弱，与建材需求回升斜率不足相对应，后续关注政策是否继续加码。从基本面看螺纹静态矛盾一般，近期去库略加快但仍明显低于去年同期，库存同比降幅收窄，低库存优势逐步减弱，4月面临需求见顶，届时需跟踪产量变化。房地产市场有改善但尚未见底，3月30城地产销售同比小幅下降，广义基建投资增速接近10%，新增专项债发行速度近一周明显加快，但地方债发行仍以化债为主，百年建筑网调研显示房建资金到位率近两周回升，非房建回升幅度较小，资金不足仍是目前施工偏弱的主要原因。整体看，截至目前旺季需求仍一般，影响铁水复产高度，原料缺乏供给端约束，成本对钢价仍有拖累，考虑到目前库存不高，现货抛压可控，且板材需求仍有韧性，因此黑色系负反馈难有深度，短期向下关注电炉谷电成本支撑，临近4月2日美国加征对等关税时点，关注是否会有阶段性利空出尽的情况。
　　【交易策略】
　　需求回升较慢，原料供应预期宽松，黑色系正反馈持续性受限，限制价格反弹高度，操作上，中期尝试逢低多10合约螺矿比，短期螺纹05合约支撑3100-3120元，压力3220-3240元，反弹至区间高位逢高卖保。
　　热轧卷板：
　　【市场逻辑】
　　3月制造业PMI升至50.5%，为近1年最高值，新订单、新出口订单均环比明显回升，库存和出厂价格指标回落，一是有关税影响下“抢出口”的情况，二是以旧换新等政策对家电、汽车等消费仍有带动，同时从价格指标看，以价换量的情况也在延续，二季度面临关税影响，PMI维持偏强走势的持续性存疑，因此对板材需求偏谨慎，短期跟踪4月2日特朗普加征对等关税的具体情况。从基本面数据看，热卷目前需求韧性较好，去库好于去年，库存同比降幅扩大，冷热价差高位窄幅波动，临近清明假期市场可能有一定的备货需求，因此价格下跌后或刺激需求释放，对短期热卷价格或有一定支撑。
　　【交易策略】
　　热卷自身产需矛盾不大，但黑色系整体面临需求不足的问题，向上空间暂时难以打开。操作上，反弹至区间高位考虑卖保，05合约压力关注3420-3450元，支撑3280-3300元，短期谨慎追空。
　　铁矿石：
　　【市场逻辑】
　　近期国内政策不多，3月制造业PMI升至近1年高位，新订单较好，存在关税影响下“抢出口”的影响，以及“两新”政策对家电、汽车等销售的带动，不过二季度在关税影响下，回升持续性存疑，建筑业PMI也环比回升但弱于季节性，与建筑业需求回升斜率较低相符，二季度有待政策进一步加码，粗钢减产的影响减弱，但年内减产概率仍存在，对铁矿石需求并不乐观。产需方面，上周全球发运继续回升，同比高于去年，但非澳巴发运量环比略降，年初以来减量较大，高炉铁水产量增至237万吨，好于预期，在需求支撑下，短期铁矿累库压力不大，对价格有支撑，不过建材4月需求逐步见顶，板材二季度后或面临关税拖累，限制铁水继续复产空间，甚至带来铁水回落，在供应增加及需求见顶的预期下，铁矿石仍存在反弹高点逐步下移的可能。整体看，板材需求下降、铁水回落之前，铁矿在100美元以下空间相对有限，上方压力关注104-105美元，下方支撑97-100美元，期货价格关注750-800元区间。
　　【交易策略】
　　短期基本面矛盾不大，不过二季度后期基本面可能转弱，可考虑逢高滚动做空09合约，上方压力760-770元，05合约短期支撑740-750元，压力790–800元，有超跌可考虑短多操作，谨慎追涨。