本周大模型催化较多，谷歌DeepMind正式推出了他们迄今为止最智能的AI模型——Gemini 2.5，继承并强化了Gemini系列的核心亮点：原生多模态能力和庞大的上下文窗口。阿里巴巴本周发布并开源三款大模型Qwen2.5-Omni、QVQMax和Qwen2.5-VL-32B-Instruct。政策端方面，深圳市住房建设局于28日印发了《关于规范城市更新实施工作的若干意见》，从计划统筹、规划优化、用地管理等多方面对现有政策进行了细化和完善，自2025年4月9日起施行。
　　 【全球产业趋势】谷歌发布最智能AI模型Gemini 2.5。3月26日凌晨，谷歌DeepMind正式推出了他们迄今为止最智能的AI模型——Gemini 2.5。据谷歌官方表示，Gemini 2.5被定位为一款“思考型模型”，继承并强化了Gemini系列的核心亮点：原生多模态能力和庞大的上下文窗口。并在各项基准测试中的表现相当出色。阿里巴巴集中发布并开源大模型。1）Qwen2.5-Omni：3月27日，阿里通义千问团队正式发布并开源Qwen2.5-Omni-7B，作为通义系列模型中首个端到端全模态大模型，可同时处理文本、图像、音频和视频等多种输入，并实时生成文本与自然语音合成输出。2）QVQ-Max：3月28日凌晨，阿里在X上发布视觉推理模型的第一版QVQ-Max。QVQ-Max在视觉信息处理与复杂推理能力上实现了显著突破。3）Qwen2.5-VL-32B-Instruct。
　　 【重要政策追踪】上周的重要政策约30条，包括深圳等地方政府出台城市更新相关政策：从2024年中央经济工作会议到2025年首场国务院常务会议和十四届三中全会，城市更新频被提及。3月28日，深圳市住房建设局印发《关于规范城市更新实施工作的若干意见》，针对深圳存量城市更新项目面临的共性问题，从计划统筹、规划优化、用地管理、税收优惠、融资支持、提高效率、促进实施等方面对现有政策进行了细化和完善。《意见》自2025年4月9日起施行，有效期3年。
　　【重要资讯】习近平会见国际工商界代表。3月28日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂会见国际工商界代表。40余位外资企业全球董事长、首席执行官和商协会代表参加会见，7位外资企业代表先后发言。美国对进口汽车加征25%关税。美国总统特朗普当地时间3月26日在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。特朗普称，汽车关税将会是永久的。他表示，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。
　　【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，3月重点关注五大具备边际改善的赛道：商品（有色、化工）、端侧AI、AI算力、机器人、芯片半导体。
　　【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议以周期为轴，供需为锚。关注新科技周期下，全社会智能化的进展（大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地、以及AI对消费电子、机器人等赋能），国产替代周期下相关产业链的自主可控（国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链），以及双碳周期下碳中和全产业链的降本增效（光伏、风电、储能、氢能、核电），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。
　　【全球股市表现】上周全球股市涨多跌少，其中能源、公共事业和金融行业表现较好，其他行业表现一般。
　　风险提示：政策落地不及预期、主观预测存在偏差、产业发展不及预期