一、市场概述
　　3月31日，沪铜主力合约开盘价格为80660元/吨，最高达到81190元/吨，最低为79760元/吨，收盘于79950元/吨。全天成交量为15.4万手，减仓0.4万手。持仓量为20.4万手，减仓1.0万手。
　　二、基本面情况
　　宏观方面，美国总统特朗普在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税，相关措施也将于4月2日生效。
　　供给方面，Codelco2025年铜产量将触及137-140万吨，高于2024年的132.8万吨。江西铜业2025年公司计划生产铜精矿含铜20万吨、阴极铜237万吨以及铜加工材201万吨。紫金矿业公布2025年产量目标为，矿产铜达115万吨。公司旗下刚果（金）卡莫阿铜矿三期达产后，年产铜将提升至60万吨。
　　需求方面，线缆企业上周开工率为74.53%，环比前一周-2.68pct。电解铜市场方面，铜价回落后，上海地区、华北地区以及重庆地区成交出现好转。
　　库存方面，3月31日，LME铜库存下降1550吨至211375吨。上期所铜仓单增加1729吨至137460吨。
　　三、后市展望
　　短期，全球铜精矿供需偏紧、美国对铜加征关税令需求前置及废铜出口量下降共同提振铜价，但需警惕特朗普对所有进口汽车加征25%的关税及高铜价对需求的抑制作用。