现货市场：鸡蛋基本面弱势运行
　　一季度鸡蛋现货价格跌幅显著，节后已跌至近几年同期低位，主产区蛋价春节后20天较春节前下跌近24%（4.22元/斤跌至3.22元/斤）。3月初蛋价反弹至3.4元/斤上方，然而并未稳住，随后继续走弱，据钢联农产品，主产区价格最低跌至3.16元/斤。产销区价差继走缩后再度走扩，反应产区需求承接能力有限。
　　期货市场：盘面大幅下行，下跌过程较为顺畅
　　年初至今，鸡蛋主力顺畅下行，直至破位3000元/500千克，市场看跌预期较为一致。
　　远月合约受近月合约拖累，近日也呈现跟跌走势。
　　供应端
　　结合补苗量、存栏量与淘汰趋势来看，二季度在产蛋鸡存栏仍大概率维持增势。淘汰速度虽与利润息息相关，但与确定性的补栏相比，过去的补栏比当下的淘汰更容易影响中期市场供应，淘汰在产能上的的反馈相对滞后一些。此外，就产蛋率来看，二季度产蛋率呈现季节性下滑，但并未进入全年表现最差阶段，当下我们仍认为4-6月的市场行情围绕鸡蛋供应增长交易。长期的供应可能存在一些变化：诸如产蛋率慢慢来到季节性低位、淘鸡速度因利润走弱行情而加速等等，因此这里我们并没有那么看空三季度的市场，后续再做跟踪判断。
　　需求端
　　采购需求的季节性对短期行情影响较大，正常来说，伴随气温抬升，鸡蛋存储时间是约束各环节备货的重要因素。6-7月的梅雨季节鸡蛋面临各环节做库存需求走弱的风险，支撑蛋价的来自节日效应，但综合来看，二季度鸡蛋市场需求主导因素仍在于环节性储备。相反，三季度的重点将倾斜向终端消费。
　　投资建议
　　总结而言，二季度面临做库存需求走弱与产蛋量增加的双重压力，蛋价或继续承压。阶段性反弹应当挂钩清明、端午等节假日。此外，三季度从供应、需求视角存在支撑，在当下价格区间，方向仍有待评估。策略上，二季度延续反弹沽空看法，关注库存、淘鸡与成本；套利视角，5-8、5-9反套可考虑价差走缩后继续介入。