3月纸浆颇为下行
　　3月纸浆价格继续2月走弱势态，继续下行，考研5700支撑。
　　基差方面，因为现货价格相对下跌幅度较小，基差在扩大，目前为810元/吨。
　　逻辑和观点
　　结合当前库存和预期到港情况来看，短期内的供给压力依然较大。国内贸易商对于外商进一步提涨报价抵触情绪较高，尽管未来海外供应有边际转紧，但国内供强需弱的状态下，美元报价进一步上涨空间依然有限。需求预期看，文化纸持续拖累下游整体需求，白卡纸还需等待政策进一步传导，生活用纸开工近几周已经趋于稳定，未来难见继续增长点，预期基本面的主要边际变化来自于供给和库存。
　　总结：目前基差较大，同时国际市场支撑明显，虽然国内消费暂时不佳，但价格预计下行空间有限，但上涨驱动力也不足，预计呈现低位震荡走势。
　　风险提示：
　　海外供应链中断；
　　宏观经济政策变化；