简要观点
　　◆螺纹钢
　　周一，螺纹钢期货价格弱势下跌，杭州中天螺纹3210，环比前一日下跌40元/吨，基差51（-2）。产业方面，钢联统计口径，上周螺纹钢产量、表观消费均小幅回升，去库速度略有加快，另外五大材去库顺畅，短期铁水产量仍有回升空间；宏观方面，国内两会政策力度基本符合预期，不过1-2月经济数据仍然羸弱，地产持续下行、基建增速略有改善，国外关注4月2日美国的对等关税。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格跌至电炉谷电成本附近，静态估值处于中性偏低水平；驱动方面，上半年需求峰值仍处于验证期、关税影响及国内应对措施有待继续观察，预计价格震荡运行为主，短期RB2505关注3100附近支撑。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 
　　◆铁矿石
　　周一，铁矿期货价格震荡偏弱。现货方面，青岛港PB粉774元/湿吨（10）。普氏62%指数104.55美元/吨（0），月均102.43美元/吨。PBF基差45元/吨（-1）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,647.8万吨，环+132.7。45港口+247钢厂总库存23,630.85万吨，环+43.50。247家钢企铁水日产237.28万吨，环+1.02。前期制约澳巴发运因素消退，港口库存面临回升压力，供给端偏强。春节后的高炉复产接近尾声，后续产量恢复有限，预计铁水增速放缓。国外关税政策扰动出口，但国内存在降准降息预期。综上，短期内利空因素多于利多，预计黑色系仍是趋势承压运行。铁矿以逢高做空看待，止损关注前期高点。(数据来源：同花顺iFinD) 
　　◆双焦
　　焦煤：供应方面，国内主产区煤矿生产保持平稳，部分前期因价格波动减产的矿井逐步恢复，但整体产能释放节奏仍受安全监管与环保政策制约。需求方面，焦企经历多轮提降后利润持续承压，原料采购以消耗前期库存为主，补库积极性受抑制；终端钢厂受成材需求复苏不及预期影响，铁水产量回升力度有限，低库存策略下对焦煤采购维持刚性节奏。当前市场核心矛盾在于高供应与弱需求的持续博弈，叠加海外煤价格波动，产业链库存向上游堆积压力仍存。短期内焦煤盘面提前反映终端需求悲观预期，若钢材终端消费始终未能回暖，负反馈逻辑或进一步压制煤焦估值。综合来看，焦煤市场短期或延续震荡偏弱格局，需重点关注成材需求实质性改善信号、进口煤成本变化。（数据来源：同花顺、Mysteel）。
　　焦炭：供应方面，焦企经历多轮提降后主流利润仍存一定韧性，支撑生产稳定性，但提产意愿受成本回升制约，整体供应趋于平稳。需求方面，钢厂铁水产量稳步回升带动刚性补库需求释放，原料库存消耗后部分钢厂出现催货现象，焦企出货节奏加快，产地库存快速去化至低位；不过值得注意的是，焦钢博弈背景下，现货市场情绪受原料煤盘面进一步走弱影响呈现反复，下游补库持续性不足仍是隐忧。综合来看，焦炭供需格局边际改善，但受焦煤盘面下行影响拖累，短期或延续震荡格局，需重点关注铁水产量弹性、成材消费兑现力度及煤焦成本波动节奏。（数据来源：同花顺、Mysteel）