24年年报正式发布，多项细节指标亮眼，经营质量全面提升
　　（1）收入&利润：2024年公司实现收入17.74亿美元，yoy+29%；期内利润1.13亿美元，扭亏为盈；经调整纯利1.36亿美元，考虑到联营公司亏损受损部分（亏损0.173亿元），实质性经营净利润预计1.53亿美元。公司经营恢复主要系终端销售表现回暖以及客户订单有所增加所致。
　　（2）多项指标亮眼：
　　毛利率：全年毛利率达34.7%，同比提升6.6 pct；H2毛利率达36.2%，同比+12.7pct。主要系产能上量规模效应体现+持续推出高附加值锂电产品+原材料价格和汇率保持有利水平，并且也说明公司在销售端折扣相对较少，我们认为这也表明终端销售也大概率恢复正常节奏。
　　净利率：全年净利率6.3%，其中德国工厂一次性费用计提0.25亿美金，联营公司亏损导致泉峰控股业绩受损0.173亿美金（去年受损0.183亿美金），若加回该部分损失预计净利率为8.6%。
　　费用率：全年销售/管理/研发费用率分别为14.8%/5.9%/4.7%（同比-3.0pct/-1.1pct/-0.4pct），销售费用率下降明显，费用管控能力凸显。
　　（3）拟出售汽车股权，报表质量更优、估值压制解除：
　　据公告，公司计划通过公开市场大宗交易及协议转让相结合的方式，出售其持有的泉峰汽车全部6467万股股份（占总股本23.75%），定价为5.7亿元或其他等值资产，彻底退出对该公司的股权投资。2023年和2024年，公司对泉峰汽车的股权分别录得0.183亿美元和0.173亿美元亏损。此次出售完成后，公司将彻底消除泉峰汽车业绩波动的拖累，有望带来报表端盈利结构优化，更直观体现公司的优秀经营成绩。
　　（4）特别股息释放资产处置红利，强化回报机制：公司末期股息每股普通股0.0802美元（约0.6258港元），反映经营性现金流大幅修复及盈利能力的实质性提升。此外，公司拟派发每股1.1905港元的特别股息，总额约6.08亿港元，与本次股权转让对价（5.7亿元人民币）基本持平，体现出公司优化资源配置的决心。特别股息须出售事项条件达成及独立股东批准后方可作实。
　　行业回暖叠加龙头能力显现，经营加速优化
　　OPE（户外动力工具）行业：2023年，OPE行业受高利率、渠道去库存和天气影响，制造商环节承压明显；随下游渠道库存水位逐渐回归正常，叠加终端需求回暖，行业逐步恢复进入向上周期。24年公司OPE收入10.08亿美金，yoy+24.2%；其中24H2 OPE收入5.17亿美金，yoy+41.2%。
　　PT（动力工具）行业：动力工具与地产销售相关度较高。2023年，受美国高利率影响，地产销售低迷，压制动力工具终端需求。2024年公司电动工具收入7.48亿美金，同比36.3%；24H2收入4.34亿美金，同比65.6%，增长迅速。
　　锂电OPE第一品牌：品牌与渠道建设均处于行业头部水平
　　品牌方面：公司立足客户需求，在OPE和PT赛道持续推新，报告期内推出新SKU约100款，其中锂电产品占比90%，锂电OPE龙头地位进一步巩固。
　　- EGO（OPE核心品牌）：EGO目前是锂电OPE中评价最高品牌，在年度最受欢迎的58款园林工具中，EGO 45次稳居正面评价榜首。2024年，EGO北美份额持续扩大，并且手推式（包括割草机和吹雪机）OPE继续保持北美锂电OPE份额第一位置。我们认为OPE作为美国传统耐用消费品，EGO能够在巨头林立赛道中脱颖而出，说明已经在北美成熟市场具备较强品牌心智。
　　-FLEX（PRO级）：FLEX强势增长，24年收入增长达50%+。FLEX在欧洲行业萎缩下实现双位数增长。24年推出了50+款新SKU，包括钉枪及充电式台式系列产品。FLEX品牌的旗舰产品——抛光机荣获2024年Plus X奖。此外，FLEX已于2024年5月31日收购了FLEXScandinavia AB，显著扩大公司在瑞典及斯堪的纳维亚市场的业务覆盖范围，欧洲拓展可期。
　　- SKIL（DIY级）：在北美DIY市场疲软的情况下，取得超越行业的增长。
　　- Devon（中国市场高端电动工具）：新12V电池平台取得了亮眼表现，抖音渠道影响力居于行业之首。
　　渠道方面：渠道扩张亦取得可喜进展。零售商渠道，EGO正获得更多货架空间，获得劳氏Innovation Partner Award；线上渠道，EGO已成为线上领军品牌，与亚马逊的合作升级为MARQUEEPARTNER，竞争优势逐渐扩大，SKIL在亚马逊平台表现突出，增速接近20%，Devon的线上渠道也在快速增长；分销商渠道，公司积极推进北美主流高端分销商的合作，持续扩大家用和商用版图。
　　产能与供应链方面：2024年越南工厂扩产加速，计划2025年南京产能全面加速转移越南，供应链的韧性和灵活性增强。同时德国产线迁至南京，提升总体制造效率。
　　区域方面：公司积极开拓其他区域，各区域均取得了不错增长。24年北美收入12.93亿美元（yoy+37.5%），欧洲收入3.14亿美元（yoy+11.2%），中国收入1.11亿美元（yoy+9.8%），其他地区收入0.56亿美元（yoy+8.9%）。
　　盈利预测与估值：
　　未来随OPE锂电化进程持续进行，公司具备继续攫取份额的能力。并且与此同时新产