供应端：进入4月份，随着主流区域尿素出厂价格大幅反弹，而当前原料无烟煤价格弱势，当前尿素行业整体利润略有扩张，晋城地区6800K无烟小块出厂价940元/吨，阳泉无烟块煤价格850元/吨，榆林沫煤延续下跌态势，5800大卡含税出厂价大跌至515元/吨，烟块煤6200大卡含税出厂价大跌至536元/吨，尿素现货价格持续大幅反弹，固定床工艺生产完全利润扭亏为盈，当前盈利250元/吨；水煤浆工艺生产利润位置400元/吨，气流床工艺利润扩大至650元/吨，预计4月份，随着国煤价持续偏弱运行，尿素出厂价底部有支撑，预计利润将会维持。进入4月份，国内西南、西北气头检修装置满产运行，不过部分煤头装置开始检修，尿素日均产量将高位窄幅回落，截至9月底，国内尿素日均产量高达19.6万吨附近，国内供应整体持续宽松为主，预计4月份国内尿素日均产量回落至19.2万吨附近。
　　需求端：4月上旬，预计中原地区复合肥高开工率将会维持，目前，山东、河南、安徽、河北地区复合肥开工率达到顶峰，局部已经超过往年同期高点，但部分区域复合肥厂成品库存偏高，近两周成品虽有去库，但随着尿素价格连续上涨至1900元/吨以上，下游接受度降低，同时基层对高价复合肥订单有抵触心理，预计4月中下旬之后，随着订单下滑，复合肥开工率将逐步回落。农业方面，由于2月份气温偏低，且降雨较少，导致农业需求整体力度一般，3月份随着气温回暖，农业基本结束，4月份农业需求将进一步回落。东北地区随着春耕临近，而玉米价格反弹，售粮进度提高，基层备货将有所加快，黑龙江、吉林仍有部分缺口，预计东北地区尿素仍有需求。
　　4月份市场展望，由于尿素企业利润尚可，4月份虽有部分装置检修，但预计尿素日均产量将维持在19.2万吨以上；另一方面，4月中上旬，中原及东北地区复合肥厂开工率维持高位，加快生产追赶进度，同时农业刚需继续释放，东北地区继续春耕备货，需求端有一定支撑；不过进入4月中下旬，一方面，农业收尾，东北基层备货临近结束，高氮肥生产告一段落，预计需求整体将有所放缓，同时4月份正值淡出企业放储时间节点，预计中下旬尿素价格将高位回落为主。
　　期货方面，05合约当前贴水现货，预计4月份尿素期货前高后低为主。
　　策略推荐：
　　1.单边：中旬之后偏空为主
　　2.套利：91正套逢低建仓
　　3.期权：等待期货回落，卖2509-P-1780