一、国信香港精选基金表现
　　本周美元指数微跌至104.044，美元兑人民币由3月21日的7.2518上涨至3月28日的7.2622，单周上涨0.14%，因美元汇率上涨，通过美元申购的基金的收益将相应增加。
　　二、全球资产表现
　　三、对等关税计划临近，或推动美元走强
　　全球市场都在密切关注临近的4月2日美国新的“对等关税”计划，特朗普已宣布对进口汽车征收25%关税，很快要瞄准药品进口，短期内还将祭出铜关税，这次的关税计划同时涵盖高附加值产业和传统商品领域，意图或指向重塑全球供应链与贸易规则。面对美国的关税威胁，主要贸易伙伴作出了不同回应，中日韩三国呼吁自由贸易并互相加强联系，而欧盟则着手制定让步“条款清单”以换取美国取消部分关税。
　　花旗在最新的报告中，总结了三种主要情景并给出相应的市场影响。
　　情景一，仅宣布互惠关税
　　如果4月2日宣布的是，基于最惠国（MFN）简单平均关税差距的互惠关税，这将是一个相对温和的结果，印度、泰国和印度尼西亚等国受影响可能最大，市场反应可能较为有限，美元指数可能不会出现大幅波动。
　　情景二，互惠关税加增值税
　　如果新关税计划包括增值税，这将是一个更具攻击性的举措，可能引发避险情绪和美元走强。这一情景下，德国、法国和西班牙的MFN关税差距约为20-22%之间，亚洲地区的日本、印度和泰国等也面临风险。这可能导致美元指数在宣布后立即上涨50-100个基点，但同时美元兑日元可能走弱，全球股市也可能下跌。
　　情景三，更激进的关税政策
　　除了互惠关税和增值税外，再包括行业性关税，例如特朗普近期宣布对进口车征收的25%关税，暗示可能对半导体芯片和药品征收关税，还包括不延长对墨西哥和加拿大的关税期限，或对进口委内瑞拉石油的国家加征关税等。这种情景下市场反应可能最为剧烈，美元指数可能会进一步走强，而美元兑日元可能会大幅下跌。
　　关税政策的严重程度、持续时间、目标国家和行业，以及贸易伙伴的反击措施等因素，而这一政策声明并非一次性事件，即便4月2日落地之后，也无法完全消除不确定性，关税政策仍将持续困扰市场，对于投资者而言，可以保持适当谨慎的态度，降低风险敞口。
　　经济数据方面，美国上修2024年第四季度GDP，但美联储看重的通胀指标“核心PCE价格”2月份创下一年来最大环比升幅，而消费支出再次弱于预期，3月密歇根大学消费者信心指数跌至逾两年低点。因数据显示美国经济面临滞胀风险的概率继续提高，这或会引发美债上涨，美股波动加大。本季度美债表现优于股票，有望上涨超过2%，而股票基准标普500指数下跌约5%，这是自2020年3月疫情爆发以来，首次出现股票下跌而债券上涨的季度行情。
　　产品配置方面，近期特朗普的表态和动作更接近花旗报告中的情景三，原市场期待的“非全面性”的对等关税计划或不及预期，叠加美国经济数据走弱的因素，美股下跌的潜在可能性大于上涨。美元或受关税计划影响短期走强，美元货币基金除了无风险收益外，或再收益美元汇率。走弱的美国经济数据或促发美联储前置于6-7月降息，利好债券类资产，风险偏好稳健的投资者适配美国国债和债券基金“泰康开泰海外短期债券基金”。