价格方面：ICE原糖05合约收19.06美分/磅，周跌幅3.2%。郑糖05合约收6089元/吨，周涨幅0.02%。广西现货-郑糖05合约基差-13元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为-569元/吨。
　　供给方面：
　　国际：根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的数据，截至2025年3月10日，印度2024/25榨季糖产量达到2330.9万吨，目前全国仍有228家糖厂在生产，ISMA预计2024/25榨季乙醇分流前的糖产量2990万吨，乙醇分流350万吨，印度最终产糖2640万吨。
　　国内：据海关总署公布的数据显示，2025年1月份、2月份我国分别进口食糖6万吨、2万吨，同比分别下降63.76万吨、47.49万吨，2025年1月、2月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)数量分别为7.21万吨、1.81万吨，同比分别下降2.62万吨、5.19万吨。我们预计广西2024/25榨季产糖量区间为640~650万吨，较上期估产下调约20-30万吨，较上榨季996万吨增加22~32万吨。
　　需求方面：
　　国际：全球买家需求逐步释放
　　国内：季节性消费淡季
　　总结和策略：本周外盘高位回落，24/25榨季印度产量接近尾声，市场按照印度产量在2650-2700万吨交易。进入4月份，巴西25/26榨季即将开始，目前糖醇价差仍有3美分以上，巴西丰产预期令原糖承压，原糖高位回落，关注巴西产量的兑现程度。国内压榨基本已经结束，进口方面1、2月份进口量和糖浆、预混粉量同比大幅减少，糖浆管控政策再趋严，国内在未有糖浆和进口糖补充之前基本面偏强，集团销售无压力，暂时没有趋势性行情。
　　操作策略：单边：观望
　　风险提示：天气，国内进口量、糖浆政策