供应
　　3月样本养殖企业商品猪出栏均重小幅上升、标肥价差持续收窄。
　　去年12月至今年2月，部分地区由南到北部确有疫病发生，但目前已经得到了控制，预计在此期间仔猪整体损失量在10%-15%，往年同期的损失率在4%-5%左右，考虑今年母猪养殖效率和管理效率大幅提升，仔猪的基数也出现同步增加，因此疫病影响较为有限，不会导致供应断档。随着气温逐渐转暖，大猪的消费需求将减弱，肥标价差可能继续收窄，二次育肥的积极性可能进一步下降
　　需求
　　3月开工率基本持平，屠宰利润处于持续亏损，鲜效率持续下降，冻品库存小幅回升与近4年同期平均水平相当。
　　屠企订单增量乏力，白条出厂存在难度，屠宰利润亏损幅度走扩的背景下，屠宰场存在压价的心态。
　　利润
　　自繁自养养殖利润处于盈亏平衡附近，猪粮比价明显高于近4年同期平均水平。
　　价量
　　本月生猪基差窄幅波动，期货处于小幅贴水状态。
　　目前生猪期货近远期价差处于历史同期偏高水平，未来走低概率较大。
　　从持仓来看，生猪期货主力合约机构持仓处于持续净空状态。
　　策略
　　基于生猪基本面周期判断，2025年生猪养殖行业或将进入压力期，价格在压力期也将面临下行压力，但不乏阶段性反弹机会，可等反弹做空确定性的淡季合约。
　　操作上，建议暂观望，追踪养殖情绪，锚定沽空时机。