主要逻辑
　　宏观：美国对进口汽车征收25%的关税，同时预计于4月2日实施对等关税，全球制造业担忧再起，市场风险偏好下降，有色板块整体承压。
　　原料端：随着进口锌矿持续到货，炼厂原料库存维持高位，且国内矿端亦在陆续复产，锌矿供给增量预期较强，炼厂对后续加工费持挺价态度，截至3月28日，进口TC平均报价35美元/干吨，国产TC平均报价3,400元/金属吨，个别矿产成交价达3,600元/金属吨，预计后续TC将进一步抬升。
　　供给端：3月21日河南某锌炼厂投产点火烘炉，年产能15万吨，因新产能烘炉需一个月左右，预计5月开始出产锌锭；国内2月因自然日减少，且适逢国内春节假期，锌锭产量下滑；3月来看，伴随着TC加速回升，炼厂利润修复，生产积极性较高，产量呈现增量趋势。
　　需求端：终端消费持续复苏，锌价持续高位下，板块开工略有回落。
　　库存：上周锌价先强后弱，下游情绪较差，库存小幅波动。
　　风险因素：宏观情绪，供给端扰动，下游超预期恢复
　　本周观点
　　原料持续到货，供给增量预期较强，需求端旺季虽未显现，但仍处于复苏阶段，库存缓慢去化，基本面矛盾暂不突出；宏观方面，关税及地缘扰动不断，市场风偏下降，有色承压，预计短期锌价或高位偏弱整理，运行区间参考23,000-24,500元/吨，后续持续关注宏观因素扰动
　　上周观点
　　高位整理。