策略:关税冲击资产定价，市场避险情绪突起。近期美股的调整本质上是对前期高估值、政策不确定性及情绪过热的修正，同时叠加了经济周期与地缘风险的阶段性共振。短期来看，受关税政策影响市场对美国经济衰退的担忧，导致美股短期震荡下行的概率上升。长期而言,尽管美国经济基本面仍有一定支撑，但难以继续托举长期积累的美股泡沫，企业盈利预期回调与科技股估值修正将在短期内对美股形成压制，因此美股下行可能持续较长时间。
　　医药:创新技术突破，开启肺癌精准治疗新时代――肺癌靶向药物行业深度报告。目前我国通过自主研发多款肺癌创新药物，构建以EGFR-TKI为代表的靶向治疗、围绕PD-1开展的免疫治疗、联合VEGF抗血管生成治疗的多层次治疗体系。同时双抗、ADC等技术有望为靶向耐药和IO治疗失败的NSCLC提供治疗选择，并突破SCLC领域的治疗瓶颈，改变传统治疗模式。重点关注研发实力雄厚、产品线丰富且具有创新技术的企业。
　　纺服:复盘海外品牌国际化经验，探索国牌出海路径――品牌出海专题系列研究。品牌服饰出海仍处于布局阶段,目前还未形成一定规模体量和品牌影响力。从扩展海外市场需要的必要标准来看，资金实力、国内品牌影响力、产品力是未来品牌出海能否成功的关键。体育服饰方面，关注当前海外渠道有所布局，且在国内市场已具备一定销售规模。休闲服饰方面，龙头公司依托自身优势，通过国内完善优质的供应链为海外市场输出高质量产品。
　　东方电缆(603606.SH):在手订单创新高，双海战略驱动加速发展。公司涉猎陆缆、海缆、海工三大板块，在超高压海缆、深远海脐带缆等领域，公司研发实力突出，产品技术壁垒高、服务经验丰富，盈利能力强，领先优势明显，持续落地海外订单，有望打开增长空间。
　　特宝生物(688278):业绩稳健高速增长，派格宾持续放量。公司蛋白长效修饰技术平台积累深厚、产品管线丰富，长效干扰素快速放量、长效人粒细胞刺激因子实现上市销售。
　　邮储银行(601658):代理费率再次下调，消费贷、理财表现优异。公司是背靠邮政集团的国有大行。自营+代理模式独特，代理费调降促进长期健康发展。三农、普惠、个人金融业务稳固，公司、城市、特色、综合金融开辟均衡发展空间。价值存款优势突出。资产质量水平较优，风险抵御和信贷投放能力有望受益国家增资。