电子:行业温和复苏，关注AI与终端硬件融合。2025年第一季度，AI终端创新呈现高性能计算、轻量化设计、场景多元化三大特点。CES 2025成为技术落地的核心舞台，推动AI从云端向端侧渗透，同时加速具身智能、自动驾驶等领域的商业化进程。未来，AI与终端硬件的深度融合将重塑消费电子生态，进一步拓展人机协作的边界。
　　比亚迪(002594):24年业绩表现靓丽，25年有望迎量、价、利齐升。技术实力提升+高端化进度加速+出口景气度延续三轮驱动，2025年公司有望迎来量、价、利齐升:我们认为2025年公司业绩将迎来三重驱动:“智驾平权”&超级快充技术提升全系产品综合竞争力;高端新品汉L、唐L、腾势N9上市快速丰富高端产品矩阵;泰国工厂产能爬坡完成叠加海外新市场持续拓展延续出口高景气。
　　科创板∶英伟达GTC大会发布下一代AI芯片Rubin。黄仁勋认为，我们目前处于生成式AI (Generative AT)阶段，即将迈向Agentic AI阶段，最终目标是Physical AI(物理AD)，就是能够理解物理世界的AI，它将推动机器人技术的发展。上周科创板主题基金整体表现弱于指数基金产品。
　　金河生物(002688):金霉素业务稳健发展，疫苗助力新增长。公司为金霉素龙头企业，随着公司化药产品渗透率的提升、疫苗产品逐步放量等，公司业绩可期。
　　华润三九(000999):中医药健康引领者，长期发展韧性强。公司作为国内CHC龙头企业，品牌优势明显，外延并购+内生发展两步走，将带来产品结构优化升级。
　　非银:市场成交略微缩量，两融余额环比提升。我们认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。