投资要点
　　▌行业因子最新变动情况
　　行业因子上周最大特征是财报质量因子开始集体出现超额，正如我们在《六维因子助力ETF轮动策略》一文中所说，财报质量因子在季报前后脉冲式有效。财报质量细分因子层面上总资产报酬率、净资产收益率、营业利润/营业总收入等因子表现突出，说明当前市场持续缩量后，主要交易方正在继续积极定价一季报。结合市场持续缩量和暂时缺少新事件驱动，四月成长或有反弹但预计季报落地前风格可能重回价值，基于财报质量因子行业上关注食品饮料、医药、有色金属、电力，重视交运和大金融的机会。整体看行业轮动因子描述市场仍然分歧巨大：主力资金因子多头明确指向计算机、传媒、医药、通信、非银。长端景气选择钢铁、通信、有色、化工；短期分析师预期指向通信、轻工、家电、钢铁。科技板块普遍开始脱离复合因子空头范围，但仍需观察流动性和后续催化，暂时以反弹看待。
　　月频角度三月最强势的复合因子是短周期预期和部分财报质量因子。选择的以顺周期偏防御偏质量的通信、家电、化工、有色、电公为主。
　　▌定量行业推荐
　　基于权重分配，我们推荐内资主力资金因子为代表的资金流（10%）、细分因子底部开始走强的长端景气（30%）、短端预期（30%）、财报质量因子（30%）。
　　复合因子本周挑选有色、化工、通信、轻工、家电。
　　▌风格因子最新变动情况
　　本周因子多头收益表现最好的是价值和质量安全，市场继续向一季报预期和防御板块定价。
　　成长、高波当前看仍然暂无抄底机会。细分因子方面关注ROATTM同比、资产负债率、股息率等特征。
　　各风格因子选择股票详见下文。
　　▌风险提示
　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。