化工周观点：1）涨价：关注强势农药品种/三氯蔗糖/安赛蜜涨价行情的持续性。2）油价：受中东和俄乌地缘风险逐步升温叠加OPEC+发布减产计划影响，油价重心缓慢提升。3）龙头白马：需求稳健，煤价走弱带来成本边际下行，风格望高切低。4）进入年报季，关注业绩超预期的个股。
　　新材料周观点：1）半导体石英玻璃材料：石英股份半导体级石英砂获相关客户认证，全球半导体石英玻璃材料龙头已具雏形。2）AI材料：我们继续强调“结构升级”是材料公司拥抱时代发展的最大机遇，重点关注粉体材料、高频高速树脂。3）人形机器人材料：人形机器人大发展，建议关注电子皮肤/柔性传感器、PEEK、碳纤维等领域。4）固态电池材料：产业化进程望提速，上游硫化锂、多孔碳环节有望受益。5）OCA材料：多家大厂或将推出新折叠屏产品，OCA材料迎国产替代机遇。
　　本周化工重要事件：1）国家卫健委3月21日发布公告，将D-阿洛酮糖作为新食品原料的申请纳入公开征求意见范围；2）3月28日，利民股份发布涨价函，对代森锰锌、阿维菌素和甲维盐原药及相关制剂的产品售价上调5%；3）3月20日，拥有2000吨三环唑产能的河南项城市周口红旗生物科技发生爆炸；4）华鲁恒升发布2024年年报，2024年公司实现营业收入342.26亿元，同比+25.55%；归母净利润39.03亿元，同比+9.14%；扣非归母净利润38.70亿元，同比+4.49%；5）卫星化学发布2024年年报，2024年公司实现营业收入456.48亿元，同比+10.03%；归母净利润60.72亿元，同比+26.77%；扣非归母净利润60.48亿元，同比+29.45%；6）华峰化学发布2024年年报，2024年公司实现营业收入269.31亿元，同比+2.41%；归母净利润22.20亿元，同比-10.43%；扣非归母净利润20.83亿元，同比-14.44%；7）云天化发布2024年年报，2024年公司实现营业收入615.37亿元，同比-10.89%；归母净利润53.33亿元，同比+17.93%；扣非归母净利润51.90亿元，同比+15.12%。
　　本周新材料重要事件：1）联瑞新材发布2024年年报，24年实现收入9.6亿，YOY+34.9%，实现归母净利润2.5亿，YOY+44.5%。2）根据Omdia，2024年全球智能手机显示面板市场迎来重要转折点，AMOLED面板出货量首次超越TFTLCD，市场份额占比达到51%，标志着显示技术迭代进入新阶段。3）本周高纯石英砂（石英坩埚内层用）均价7.0万/吨，较上周上涨7.7%。4）中复神鹰发布2024年年报，2024年公司实现营业收入15.57亿元，同比-31.07%；归母净利润-1.24亿元，同比139.12%；扣非归母净利润-1.85亿元，同比-177.77%。
　　原油周度跟踪上看，根据EIA，截至3月21日，美国商业原油库存周环比-334.1万桶，汽油/馏分油/航空煤油/燃料油库存周环比-144.6/-42.1/+114/+102.3万桶。需求方面，美国炼厂开工率周环比+0.1pct至87%，原油加工量周环比+8.7万桶/日至1575万桶/日。供给方面，美国原油产量周环比+0.1万桶/日至1357.4万桶/日。进出口方面，美国原油进出口量周环比+81/-3.5万桶/日至619.5/460.9万桶/日。
　　 1）供给收缩：①氨纶：截至3月28日，国内氨纶市场均价为24200元/吨，周环比持平，同比去年-14.5%。关注：华峰化学；②硅化工：截至3月28日，国内工业硅参考价为10680.0元/吨，周环比-0.6%，同比去年-21.8%；国内有机硅参考价为14500元/吨，周环比持平，同比去年-3.3%。关注：合盛硅业、东岳硅材、新安股份、兴发集团等；③氟化工：截至3月28日，国内R22、R32、R134a、R125价格3.6、4.7、4.65、4.5万元/吨，周环比+250、+1500、+500、+500元/吨、持平；价差约25875、32916、30251、25797元/吨，周环比+21、+1301、-205、+122元/吨。关注：巨化股份、三美股份、永和股份等；④涤纶长丝：截至3月28日，POY、FDY、DTY价格约6850、7150、8150元/吨，周环比-100、-200、-150元/吨；1167、1467、2467元/吨，周环比-129、-229、-179元/吨。开工上看，截至3月27日，国内长丝开工率约95.5%，周环比持平。库存上看，截至3月27日，POY、FDY、DTY库存分别为23.1、27.5、31.3天，周环比-1.9、-2.6、-0.1天。关注：桐昆股份、新凤鸣。
　　 2）资源属性：①磷矿：截至3月28日，国内磷矿石参考价1020元/吨，周环比+2元/吨。分地区看，湖北、贵州、四川和云南地区磷矿石价格分别为1040、1040、970、920元/吨，周环比均持平。关注：云天化；②钛矿：截至3月28日，国内钛精矿均价2033元/吨，周环比持平。分地区看，攀枝花、海南、云南地区钛精矿市场价分别为2075、2250、1775元/吨，周环比均持平。关注：龙佰集团；③钾肥：截至3月28日，国内氯化钾市场均价和毛利分别为3085和1247.5元/吨，周环比-117和-37.5元/吨。关注：亚钾国际。
　　 3）精细化工：①维生素：截至3月28日，VD3、VC、VA、叶酸、VB1、VB6、VE价格分别为246.0、21.5、95.6、342.0、235.0、186.5、122.9元/公斤，周环比-6.46%、-5.29%、-3.63%、-2.01%、-1.67%、-0.53%、-0.49%，其余维生素产品价格均与上周持平。关注：新和成；②氨基酸：截至3月28日，赖氨酸、苏氨酸