事件:
　　2025年3月24日，兴通股份发布2024年年报：
　　2024年公司实现营收15.15亿元，同比+22%；归母净利润3.50亿元，同比+39%；扣非归母净利润3.38亿元，同比+43%。
　　其中，2024Q4公司实现营收3.53亿元，同比+6.65%；归母净利润0.72亿元，同比+3.35%，扣非归母净利润0.69亿元，同比+11.83%。
　　投资要点:
　　外贸高增，内外贸毛利率同比提升
　　2024年公司内贸业务收入9.2亿元，同比-1.01%，主要反映上游化工需求波动，毛利率同比+4.6pct至40.6%，因收入结构中低毛利率的外租船舶程租占比下降（2024年外租船舶程租收入-63%）；外贸业务收入6.0亿元，同比+91.8%；毛利率同比+4pct至29%，外贸高景气驱动产能快速爬坡。
　　内贸市占稳步提升，外贸产能高增延续
　　截至2024年底公司在营内贸化学品船舶23艘，运力共计24.36万DWT，市占率同比+1.8pct至16%，2025年控股子公司兴通万邦2艘1.30万DWT内外贸兼营不锈钢化学品船舶将投入运营，随内需筑底修复，内贸化学品业务有望与产能扩张同步。外贸船舶方面截至2024年底公司在营的外贸专用化学品船舶共8艘，运力规模11.57万DWT；2025-2027年，公司至少将有12艘不锈钢化学品船舶投入运营，合计23.50万DWT，外贸产能持续快速扩张。
　　内外贸双轮打开空间，看好长期成长持续兑现
　　内贸周期筑底温和修复，需求侧大幅下行风险或已出清，增长或重归产能扩张主线；长期来看，内贸液体危险品运输行业监管趋严整体、供给受限的趋势延续，兴通股份作为合规龙头持续收益；外贸产能扩张打开空间，第二曲线成长有望进一步兑现，看好公司持续兑现成长
　　盈利预测和投资评级我们预测兴通股份2025-2027年营业收入分别为19.43亿元、24.95亿元、29.91亿元，同比分别+28%、+28%、+20%；归母净利润分别为4.17亿元、4.94亿元、5.76亿元，同比分别+19%、+19%、+17%，对应PE分别11倍、9倍、8倍，公司低估值与成长性兼具，维持“买入”评级。
　　风险提示需求增长不及预期；重资产并购不及预期；产能扩张不及预期；政策变化；化学品运输安全风险；新增运力存在不确定性；地缘政治冲击需求。