事件概述
　　公司发布2024年报：24年实现营业收入122.76亿元，同比增长6.39%、实现归母净利润17.93亿元，同比增长12.01%、实现扣非净利润11.07亿元，同比下降26.82%。
　　分析判断:
　　业绩符合市场预期，订单呈现加速趋势
　　公司2024年实现收入122.76亿元，同比增长6.4%、实现经调整的非《国际财务报告准则》下归属于上市公司股东的净利润16.07亿，同比下降15.6%，其中24Q4单季度实现收入34.58亿元，同比增长16.1%、实现经调整的非《国际财务报告准则》下归属于上市公司股东的净利润4.99亿元，同比增长1.7%，业绩符合市场预期、呈现环比加速趋势。根据2024年报显示，公司2024年海外客户访问量达到历史最高峰，新签订单金额同比增长超过20%，相对2024年三季报数据呈现加速趋势，为公司未来业绩增长奠定基础。展望未来，考虑到订单呈现快速增长，以及继续降本增效，及公司给予25年收入指引为10%~15%（来自于2024年对外交流PPT），我们判断未来业绩将呈现边际改善趋势。
　　实验室业务和CMC业务呈现环比加速趋势：公司实验室业务、CMC业务在24Q4分别实现收入18.3亿元和10.1亿元，分别同比增长14.9%和26.9%，呈现趋势性改善、我们判断主要受益于全球生物医药行业投融资的初步复苏。
　　新签订单呈现加速趋势：公司2024年Q1-3、2024年新签订单金额同比增长分别为18%+、20%+，其中实验室服务在2024年Q1-3、2024年新签订单同比增长分别为12%+、15%+，CMC服务在2024年Q1-3、2024年新签订单同比增长分别为32%+、35%+，新签订单均呈现加速趋势、为未来业绩增长奠定基础。
　　投资建议
　　公司作为全球化布局的一体化CXO服务供应商，展望未来，有望伴随全球景气度改善，业绩增速趋势向上。考虑到收入确认节奏以及行业处于弱复苏中，调整前期盈利预测，即25-27年收入从139.38/159.68/NA亿元调整为140.16/164.05/194.54亿元，EPS从0.99/1.21/NA元调整为1.00/1.24/1.56元，对应2025年03月26日的收盘价26.61元/股，PE分别为27/22/17倍，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　新产品研发失败风险、行业需求不确定性风险、核心技术人员流失风险、汇率波动风险。