大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　外媒报道美国石油及生物燃料行业一致要求EPA大幅提高掺混义务，受此支撑美豆油上涨带动美豆。周四国内豆粕现货下跌，南通豆粕报3120元/吨，成交5.59万吨，提货12.37万吨，开机率30.56%，预计本周大豆压榨128.23万吨，开机率36.05%。上周大豆库存进一步下滑达2022年低水平，意味着大豆、豆粕库存在05交割前不会太高，压力会集中在7月合约上。
　　南美方面，天气暂无明显问题，阿根廷当地机构仍预期大豆产量在4800万吨附近，巴西产量因南里奥的干旱或小幅下调，但仍维持丰产。中加关系方面，加拿大正开展大选，其近日对中国大使发展贸易关系的回应并不友好。欧盟方面表示会对美国关税严厉回应，需要关注若欧盟最终对美国农产品加税后，巴西升贴水进一步上涨的可能性。本周关注3月31日美豆种植面积报告。
　　【交易策略】
　　国内豆粕现货随着大豆大量到港，中期预计逐步回落，短期因大豆库存偏低关注到港衔接是否顺畅。05豆粕合约成本区间2750-2850元/吨，05合约到期之前大豆、豆粕库存可能不会到达极高水平，预计在贸易战情景下有一定成本支撑。09等远月豆粕目前成本区间为2850-2900元/吨，在贸易战信息多变与美豆种植面积未定背景下可能也会呈现成本区域强支撑的格局，回落买为主。此外，也需关注贸易战对经济的损害同样会导致需求下滑，若美豆种植面积没有太大缩减，全球丰产形势下因贸易战的溢价也容易逐步回落，因而豆粕整体预计呈震荡走势。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、ITS及AMSPEC预估马棕3月前15日出口环比下降7.5%-10.1%，前20日出口环比下降4.98%-14.2%，前25日预计出口环比下降8.08%。SPPOMA预计前10日产量环比上升1.57%，前15日产量增加4.69%,前20日增加6.12%,预计前25日增加5.1%。MPOA预计前20日环增9.48%。
　　2、印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）在周四表示，作为全球最大的棕榈油生产国，印度尼西亚1月的棕榈油产品出口量为196万吨。
　　马来西亚3月高频数据显示棕榈油产量增出口减，预计3月马棕库存变化不大，同比仍处低位，支撑高估值，但4月份产量若继续恢复，在中印买船较少情况下，库存可能会快速累积，估值可能大幅回落。当然，产地、印度现实库存偏低，也需要关注原油、宏观等意外配合进一步推动棕榈油走向更高位置，直到需求大幅崩塌才见顶的可能性。国内现货基差震荡。广州24度棕榈油基差05+550（-10）元/吨，江苏一级豆油基差05+290（-20）元/吨，华东菜油基差05+80（+40）元/吨。
　　【交易策略】
　　高价油脂已经抑制了印度、巴西、中国的需求，不过近月产地棕榈油供应偏低，受此支撑油脂维持震荡。此外需关注印度若持续买船偏少其国内4月份可能库存偏紧，若印度恢复采购则支撑油脂。中期则受新作油脂恢复性增产及美国生物柴油需求总量削减的疑虑影响偏空。