铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2504合约收于81550元，跌幅1%，沪铜指数减仓10374手至59.43万手。
　　2.现货：铜价仍处高位，整体消费不佳，广东地区到货增加致库存4天连增。今日上海现货报贴水30元/吨，下跌10元/吨。华北地区持平上一交易日，报贴水180元/吨。广东现货报升水90元/吨，较上一交易日跌40元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.截至3月27日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一微增0.09万吨至33.45万吨，较上周四下降1.19万吨，实现连续4周周度去库，目前较年内高位回落了4.25万吨，较去年同期低5.64万吨。广东地区库存增加0.17至4.32万吨，受北方货源南下增加影响本周广东地区到货量明显高于上周，而且高铜价也抑制了下游消费，这从广东日均出库量持续下降也能反映出来。
　　展望后市，据悉下周进口铜到货量仍较少而且国产铜增量也不会多，因此总供应量将维持在低位。下游消费方面，月初下游消费将有所复苏，但需重点关注铜价走势，只要铜价不要出现大幅走高则消费会好转，反而则较弱。因此下周将呈现供应偏紧需求略有复苏的情况，周度库存有望继续走低。
　　2.据SMM调研了解，本周四国内保税区铜库存环比上期(3月20日)上升0.58万吨至7.89万吨。其中上海保税区库存环比上升0.62万吨至6.95万吨。广东保税区库存环比下降0.04万吨至0.94万吨。
　　【逻辑分析】
　　周三铜价大幅冲高后回落，更是出现COMEX冲高回落、LME大幅下行的情况，两地价差最高达到17%。周三铜价强势出现转变，主要原因是市场传出美国将在未来几周宣布加征铜关税。今年以来铜价上涨的主要原因就是美国加征铜关税下的铜库存转移、两地套利和在以上背景下的看涨投机，但如果美国很快加征关税，贸易流动将结束，以上操作的基础将不存在。因为不定性增加，以上操作开始减少。考虑到铜价的拉升并未得到消费支持，而且4月份美国关税政策带给全球的压力，铜价同步上涨的局面已经发生转变。后续价差可能以美国偏强、LME和国内价格下行来体现。另外，最近对美国关税导致通胀压力增加的担忧重燃，美元走强也开始成为市场压力。
　　【交易策略】
　　1、单边：转为空头操作思路，近期高点做止损
　　2、套利：观望
　　3、期权：观望
　　(姓名：车红云投资咨询证号：Z0017510以上观点仅供参考，不作为买卖依据）