市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.16%，报3227元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.85%，报3685元/吨。
　　原油价格继续反弹，虽然幅度有限，但对下游能化品价格压制有所缓解，FU、LU单边价格跟随上涨。就燃料油自身基本面来看，高低硫强弱分化的格局尚未逆转，但各自估值与高低硫价差的位置已经反映了市场的强弱。目前来看，市场短期矛盾有限。其中，高硫油下游炼厂需求受到抑制，市场结构近日有所松动，外盘月差与现货贴水有一定回落。但支撑因素同样存在，随着中东电力需求旺季临近，叠加埃及、伊朗天然气产量的减少，高硫燃料油消费具备季节性与替代性的增量预期。相比之下，低硫燃料油基本面较为宽松，核心矛盾依然在于剩余产能充裕、船燃需求偏弱。由于低硫油自身估值与结构偏弱，短期压力相对有限。中期来看，其市场份额依然受到来自脱硫塔和清洁能源两头的挤占，5月地中海ECA生效后或面临进一步的压力。
　　策略
　　高硫方面：震荡
　　低硫方面：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　海外低硫燃料油产量大幅下滑；低硫燃料油国产量回升不及预期；低硫船燃需求超预期