行情回顾：1）指数层面：3月25日北证50收涨1.9%，成交额达295.0亿元，较上日涨54.5亿元。2）个股层面：当日北交所264家公司中234家上涨，1家平盘，29家下跌，1家涨停。其中涨幅前五的个股分别为：常辅股份（+30.0%）、迪尔化工（+27.6%）、辰光医疗（+21.9%）、天力复合（+20.3%）、瑞奇智造（+18.3%），跌幅前五的个股分别为：克莱特（-14.4%）、国航远洋（-10.0%）、坤博精工（-7.0%）、志晟信息（-3.9%）、国子软件（-3.7%）。
　　新闻汇总：1）商务部：将会同有关部门出台离境退税针对性措施，增加退税商店数量；2）国家卫健委：研究进一步完善生育支持措施、加强中长期政策储备。
　　重要公告：1）同力股份：本次股票解除限售数量总额为4,000,000股，占公司总股本0.87%，可交易时间为2025年3月28日；2）中寰股份：本次股票解除限售数量总额为56,394,418股，占公司总股本54.46%，可交易时间为2025年3月28日；3）西磁科技：公司拟使用总额不超过7,000.00万元的闲置募集资金进行现金管理，购买交通银行股份有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司理财产品，预计年化收益率0.80%/0.85%；4）灵鸽科技：本次股票解除限售数量总额为1,746,150股，占公司总股本1.67%，可交易时间为2025年3月28日；5）慧为智能：本次股票解除限售数量总额为342,500股，占公司总股本0.5336%，可交易时间为2025年3月28日。
　　投资建议：当日北交所呈现鲜明的共振特征，可控核聚变与化工板块成为资金主攻方向，而深海科技因短期估值压力回调。从产业链视角看，可控核聚变已从概念期迈入产业化初期，国内外项目密集推进将催生材料、设备端的订单放量；资源涨价主线则受益于全球地缘博弈深化及AI算力基建刚需，具备较强的业绩可见性。建议采用“核心-卫星”策略：以可控核聚变、资源品为核心仓位，利用深海科技、AI算力的阶段性调整进行卫星布局。需警惕流动性边际收紧对高波动题材股的压制，优先选择估值（PE<30x）与业绩增速（Q1同比>30%）匹配的标的。中长期看，北交所制度改革若如期落地，有望吸引更多中长期资金和流动系资金，进一步打开优质成长股的估值空间。
　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险