摘要
　　【行情复盘】
　　国内贵金属期货日间小幅走强，沪金主力合约上涨0.26%报收706.76元/克，沪银主力合约上涨0.57%至8249元/千克。
　　【重要资讯】
　　1、美联储维持基准利率在4.25%-4.5%不变，放缓国债减持速度至50亿美元，MBS规模不变。继去年9月启动宽松周期以来，这是美联储第二次议息会议决定暂停降息。美联储下调今年GDP增速预期由2.1%降至1.7%，失业率小幅上调至4.4%，核心PCE通胀预期由2.5%升至2.8%。
　　2、美国2月非农就业人口增加15.1万人，预期增加16万人，前值增加14.3万人。2月失业率为4.1%，为2024年11月以来新高，预期为4%，前值为4%。美国劳动力市场显著降温，有着“小非农”之称的ADP就业人数更是较预期腰斩。具体来看，2月ADP就业人数录得7.7万人，远低于预期的14万人；2月裁员人数17.2万，高于前值的5万人。
　　3、美国2月CPI同比增长2.8%，创去年11月以来新低，预估为2.9%，前值为3%；美国2月CPI环比增长0.2%，预估为0.3%，前值为0.5%。美国2月核心CPI同比增长3.1%，预估为3.2%，前值为3.3%；美国2月核心CPI环比增长0.2%，预估为0.3%，前值为0.4%。
　　4、美国密歇根大学14日发布的初步调查数据显示，美国3月份消费者信心指数为57.9，大幅低于2月份的64.7，连续三个月下滑，达到2022年11月以来的最低水平。消费者对未来一年的通胀预期从上个月的4.3%升至本月的4.9%，为2022年11月以来最大涨幅，且连续三个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。
　　5、德国联邦议员批准国防和基础设施支出法案，并设立5000亿欧元基础设施基金。
　　【市场逻辑】
　　美俄会谈顺利，预期将有积极消息公布，叠加特朗普表示可能会对许多国家给予关税豁免，市场避险情绪短期降温。美联储3月按兵不动，美联储博斯蒂克认为今年只会降息一次，数据显示美国3月企业活动有所回升，美元指数重回104上方。美股昨夜全线上涨，市场对美国经济滞涨的担忧有所减弱，贵金属前期获利资金出现部分止盈离场，盘面短期转入盘整。但中期来看，各国央行增持黄金意愿仍较强，投资需求买盘强劲。以中国央行为例，2月末黄金储备达到2289.53吨，较1月末增加4.98吨，连续4个月增持黄金，近四个月累计增持25.19吨黄金。经过过去4年的持续抛售后，黄金ETF重新引发市场关注，2月北美市场黄金ETF净流入创2020年7月以来最大单月增幅。黄金中长期上涨趋势犹在。白银短期跟随黄金价格波动，但由于缺乏央行购买和投资需求的驱动，上涨弹性略差。
　　【交易策略】
　　操作上，市场避险情绪走弱，贵金属短期转入盘整，但投资需求旺盛，中长期上行趋势未变，维持逢低做多思路。沪银短期上方压力区间8400-8500元/千克附近，下方支撑区间8200-8250元/千克附近。沪金上方压力区间710-720元/克附近，下方支撑区间690-700元/克附近。