市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基第十四周船期报价1232/1921，第十五周报价1170/1800；赫伯罗特4月份前两周报价1300/2100，4月份后几周船期报价2000/3300。
　　MSC+Premier Alliance，MSC 3月份船期报价1250/2090，4月份船期报价2420/4040；ONE 4月份上半月船期报价1751/1737，4月份下半月船期报价2921/3037；HMM 4月第一周船期报价1117/1804，4月第二周船期报价1917/3404。Ocean Alliance，COSCO 4月第一周船期报价1975/3225，后几周船期报价2375/4025；CMA4月第一周船期报价1380/2335，4月后几周船期报价2085/3745；EMC 3月份船期1355/2260，4月份船期报价2155/3560；OOCL 4月第一周船期报价1400/2200，第二周船期报价2100/3600。
　　地缘端：据以色列时报，以色列总理内塔尼亚胡的办公室表示，内塔尼亚胡与美国国务卿鲁比奥通了电话。两人讨论了解救被囚禁在加沙地带的人质的努力，以及加沙地带战斗的恢复。根据以色列的声明，鲁比奥“表达了美国对以色列及其政策的明确支持”。据塔斯社报道，约旦外长艾曼·萨法迪在下议院会议上表示，在过去的40天里，以色列违反了与哈马斯达成的加沙停火协议超过900次。他指出：“以色列与哈马斯之间关于人质交换的协议涉及建立一个埃及和卡塔尔的联合行动中心，以监测协议条款的遵守情况。这个中心在过去40天内记录了超过900次以色列违反停火的行为。”萨法迪表示，约旦仍在继续“努力制止以色列在加沙地带的侵略以及对西岸的非法行为”。4月份运力相对较多。4月份后两周运力相对较大，WEEK14/15/16/17周运力分别为27.62/24.09/29.95/35.59万TEU，月度周均28.24万TEU，较2024年同期增加23%。5月份运力目前相对较少（TBN数据未包含在内），投资者需关注，WEEK19/20/21/22周运力分别为24.35/25.17/27.88/27.44万TEU，月度周均运力26.2万TEU左右，较2024年同比增加13%，近期需高频跟踪。
　　马士基4月第二周价格沿用1800美元/FEU。目前公布4月第二周价格沿用的船司有马士基、HPL以及ONE。4月份后两周运力相对较高，关注4月份后两周的高运力背景下，市场价格能否维持在1800-2000美元/FEU。目前随着时间推移以及4月份运价的不断推出，4月合约交割结算价格逐渐明晰。4月第二周实际落地的价格会对SCFIS交割结算价格的第一期指数产生影响。
　　远期合约（06、08）随着旺季的来临，7月份之前每个月预计船司都会发涨价函，强预期或使两个合约短期走势较强。6月以及8月苏伊士运河复航的概率逐渐降低，06合约以及08合约或将不会计价苏伊士运河复航，后续博弈逐渐转向旺季成色。参考季节性规律，随着春节后复工复产以及欧洲地区圣诞货品出口时期到来，4-8月份，远东欧洲货量不断抬升，且船司在对应月份可能会每个月都会发布涨价函，推动运价处于相对高位。6月以及8月合约多头配置相对安全，但是投资者需要关注向上高度问题(目前大幅升水现货价格)。2025年远东-欧洲航线的供需端与2024年差异较大，我们认为旺季价格的高度需要降低预期。供给端：红海绕行引发的运力渠口2024年四季度基本已经被弥补，2025年3月份以及4月份上海-欧基港月度周均可用运力均比2024年同期增加20%+；需求端：2024年中国对南美出口激增（电动汽车提前发货抢占市场），部分运力被调配至南美航线，间接减少欧洲航线的可用运力；由于红海复航的不确定性，2024年欧洲企业提前备货应对供应链扰动；2024年7-8月份的巴黎奥运会推动欧洲地区的阶段进口，2025年需求端增量驱动目前相对较少。同时Amiti,Reddimg.weimstein 2019年的学术研究表明有效外国关税率的1%报复性增加与美国总出口下降1.8%有关，若美国与全球主要国家和地区的贸易争端引发相互的应对，可能会造成全球贸易量萎缩，进而对欧线产生不利影响，后续需要持续跟踪。
　　截至2025-03-25，集运指数欧线期货所有合约持仓96118.00手，单日成交67754.00手。EC2602合约收盘价格1573.10，EC2504合约收盘价格1461.90，EC2506合约收盘价格2072.00，EC2508合约收盘价格2236.00，EC2510合约收盘价格1595.70，EC2512合约收盘价格1780.00。3月14日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1306.00美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格1872.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2866.00美元/FEU。3月10日公布的SCFIS（上海-欧洲）1506.17点。SCFIS（上海-美西）1152.74点。
　　2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。2025年至今交付集装箱船舶57艘，合计交付运力42.64万TEU。截至2025年3月23日，12000-16999TEU船舶合计交付17艘，合计25.98万TEU；17000+TEU以上船舶交付1艘，合计23500TEU。
　　策略
　　单边：主力合约震荡
　　套利：多06空10
　　风险
　　下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理
　　上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减