每日大市点评
　　3月24日，港股大盘午后上扬明显，恒生指数全日上升0.9%或215点，收报23,905点；恒生科技指数上升1.7%或97点，收报5,736点。大市成交额2,331亿港元，较上周日均成交额有所下降。盘面上，大型科网股基本飘红，小米（1810HK）涨超4%，网易（9999 HK）、百度（9888 HK）均涨超2%。美团（3690 HK）昨日在绩后一度跌超5%，随后跌幅逐渐收窄至1.1%，显示低位有承接。美团2024年全年核心本地商业强劲增长，新业务亏损继续收窄，未来新增长曲线关注AI和海外拓展，美团强调AI在运营工作、产品服务和自有大模型的应用，也意味2025年资本开支或大幅增加，市场忧虑新业务扭亏时间和外卖业务的利润率压力。市场憧憬消费品以旧换新政策加码，部分顺周期消费板块如家电、汽车股表现强势。电讯业、医疗保健、地产为12大恒生行业分类指数中唯三下跌分类。
　　港股大盘的估值已经大幅修复，进一步上修动能仍需基本面、盈利面和政策面等多方利好共振配合。1-2月中国经济呈现“内需政策驱动修复、供给端结构升级提速”的特征，内需回升仍需加力，政策托底叠加科技突围有助于提振市场预期。美国对华贸易调查公布以及Tik Tok禁令的宽限期均在4月来临，预计在外部压力短期显着上升的预期下，市场会重点关注双方关税谈判、关税反制以及潜在的进一步刺激内需政策有望出台对冲外部压力。
　　宏观动态：
　　房地产方面，上周新房销售同比转升为跌。根据初步资料，上周(2025年3月17日至23日)30大中城市商品新房成交量为203万平方米，同比下跌3.7%，差于前周的4.0%同比增长，环比上升19.2%，优于前周的13.6%环比下跌。上周不同类别城市表现不一：一、二、三线城市分别为+23.1%、-14.7%、-18.8%(前周同比：+31.3%、-8.9%、+0.9%)。按面积，十大城市商品房存销比为89.9，低于前周的91.2，但是当中一二线城市表现分化。
　　行业动态：
　　消费板块，家电股强势。2025全国家电消费季正式启动。商务部表示将进一步统筹线上线下渠道，鼓励厂商出新、平台让利、企业优惠，放大家电以旧换新政策的效益，释放家电更新消费潜力。受到消息利好，美的集团（300 HK）和海尔智家（6690 HK）周一分别上涨3%-6%。同时，TCL电子（1070 HK）公布2024年净利润同比上升136%，并且派息金额大幅上升，周一大涨13.5%，至3年新高。
　　AI概念板块，浪潮数字企业（596 HK）发布盈利预喜，2024年净利润范围3.5亿-3.9亿元，同比增长74%-93%。主要得益于云服务收入规模大幅增长，2024年云服务首次转亏为盈。股价周一大幅上涨15.8%，至3年新高。年初至今股价上涨79%。
　　恒生医疗保健指数昨日下跌0.5%。翰森制药（3692 HK）周末公布业绩，收入与股东净利润分别同比增加21.3%与33.3%。创新药阿美乐引领肿瘤药业务的货品销售收入同比增加近两成，恒沐引领抗感染板块收入同比稳健增长。考虑到阿美乐三项新适应症今年有望获批，我们预计阿美乐今年收入有望增加至60.0亿，未来两年也将引领肿瘤药收入快速增加。过去两年公司与全球巨头GSK(GSKUS)与默沙东（MRKUS)在肿瘤与减肥药方面达成三项合作，产品出海进展顺利，其中今年与默沙东的合作将夯实公司在代谢领域的实力。我们上调2025-26E业绩预测并将目标价上调至25.0港元，维持“买入”评级。
　　公用事业板块，昨日水务股普遍上升，其中中国水务(885 HK)大幅上涨9.8%。消息面上，(一)上周深圳市发改委公布，将于4月11日就自来水价格调整举行听证会，自来水综合价格拟由3.449元/立方米提升13.1%至3.8991元/立方米（含税）。这将原则上有利供水运营商；(二)泰康资产以约16亿港元参股中国水务旗下自来水及直饮水子公司的18.07%股权。这有利投资情绪。我们也不排除市场因此猜测中国水务将再次分拆自来水及直饮业务上市的可能性。