全球资产：A股科技+港股+中概领先，A股相关+黄金+欧元+日元其次；美股相关+美元+原油跌幅最深；利率走势：美债利率向下，中债利率向上。
　　影响较大事件：1）中国产业+政策催化：Deepseek闪耀+中国民营企业座谈会召开+两会政策向好等，支持中国资产向上；2）美国衰退担忧：特朗普紧财政倾向+关税推进，叠加景气端验证拐头向下，美股整体调整。
　　风险提示：
　　美国经济衰退风险：美国周期已至高位，叠加特朗普减少开支的政策波动可能负面影响先至、降息提前结束等风险，存在美国景气周期高位回落可能，进而影响全球包括中国景气。
　　海外金融风险超预期：美国潜在的二次通胀风险可能导致降息幅度低于预期，同时叠加景气周期见顶风险、美股相对高位，存在美国股市等金融市场波动加大的风险。
　　历史经验失效：本文结合历史政策效果、经济周期、股市行情等经验对当下进行分析，存在历史经验失效的可能。