市场分析
　　价格与基差：2025-03-19，尿素主力收盘1792元/吨（16）；河南小颗粒出厂价报价：1830元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1850元/吨（20）；江苏地区小颗粒报价：1850元/吨（10）；小块无烟煤830元/吨（0），山东基差：58元/吨（4）；河南基差：38元/吨（-16）；江苏基差：58元/吨（-6）；尿素生产利润264元/吨（20），出口利润-127元/吨（-1）。
　　供应端：截至2025-03-19，企业产能利用率87.91%（0.08%）。样本企业总库存量为103.80万吨（-15.54），港口样本库存量为13.10万吨（0.30）。
　　需求端：截至2025-03-19，复合肥产能利用率55.93%（1.42%）；三聚氰胺产能利用率为62.52%（-0.14%）；尿素企业预收订单天数7.18日（0.24）。
　　尿素产量高位运行延续，淡季储备货源开始陆续释放，当前供需基本面偏宽松。煤制与气制尿素成本面基本保持稳定，企业生产利润尚可。下游农业返青肥陆续进行，但农业短暂空档期出现，需求支撑逐渐减少，下游工业开工陆续恢复，下游刚需采购为主。当前尿素工厂订单天数走低，新单成交减少。上游库存延续去库，而库存总量下降呈现放缓趋势，出口政策维持收紧情况下，港口库存窄幅波动为主。
　　策略
　　中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。