◆相关咨询：北京时间3月20日凌晨2点，美联储宣布，将联邦基金利率区间维持在4.25%—4.50%不变。继去年9月启动宽松周期以来，这是美联储第二次议息会议决定暂停降息。
　　◆基本面：
　　工业硅：现货价格方面，华东不通氧553#硅在10300-10400元/吨，较上一交易日持稳。供给方面：2月份工业硅产量下滑至28.95万吨，较1月减产1万吨，四川云南产量已经降至历史低位，四川产量仅为3000吨，2月份减量主要由于天数较少所致，实际近期西北地区部分产能出现复产动作，工业硅供应压力再度凸显，全国三月份产量或开始回升。西南地区处于枯水期，电力成本高企带动生产成本达到全年高位，但目前价格已经击穿成本线，成本端对硅价支撑力度或有限。需求方面，多晶硅2月份产量继续减产，产量达到9万吨左右，在光伏供给侧改革预期下，多晶硅持续减产，光伏产业链维持弱势，对工业硅需求仍呈下滑趋势，在近期下游排产较好情况下，多晶硅大规模减产概率较小，对工业硅需求边际企稳；有机硅DMC价格预计，部分厂商预计开启减产模式，产量预计持续走低，对工业硅需求下降；合金硅价格有所提振，但用量较少无法起到支撑作用，对工业硅需求持稳。库存方面压力较大，本周库存较上周下降0.9万吨，目前社会库存报59.9万吨。
　　多晶硅：多晶硅现货持稳，各规格价格均持稳。N型硅料挺价意愿较强，光伏行业处于底部去产能周期，各环节价格已经跌破成本价，以多晶硅为主的各个环节均进入减产阶段，多晶硅2月份产量再度走弱至9万吨，对价格起到较强支撑，且在行业自律的前提下，各多晶硅厂均按配额进行生产，产量不会有太大波动。从需求端来看，下游硅片产量有企稳回升迹象，硅片价格迎来小幅上调，硅片库存前期受到春节影响出现小幅累库，但仍处去库周期，库存去化较快，对提振硅片价格起到一定支撑，下游电池片及组件4月排产较好，对多晶硅起到了一定支撑作用，目前多晶硅库存也受到前期春节影响出现小幅累库迹象，但仍处去库周期内，多晶硅价格易涨难跌。
　　◆交易逻辑：
　　工业硅：工业硅产量仍处高位，下游多晶硅产量企稳，对工业硅消费企稳；有机硅对工业硅消费走弱；硅铝合金对工业硅消费持稳，库存高企压制工业硅价格。工业硅价格近期再创历史新低，基本面再度走弱，但光伏硅片涨价，光伏行业有改善预期，目前处于多空博弈阶段。
　　多晶硅：多晶硅产量底部企稳，下游需求有改善预期，库存仍处去库周期，短期内多晶硅上涨驱动因素不足，偏强震荡。
　　◆操作建议：工业硅：观望；多晶硅：逢低做多
　　◆风险点：多晶硅超预期复产，光伏行业政策，宏观政策推动