【平安证券】福耀玻璃（600660.SH）*年报点评*汽玻量价齐升，产业链话语权强*推荐20250319
　　研究分析师:王跟海投资咨询资格编号: S1060523080001
　　研究分析师:王德安投资咨询资格编号: S1060511010006
　　核心观点:福耀玻璃披露2024年年报，2024年公司实现营业收入392.52亿元（同比+18.37%），实现归母净利润74.98亿元（同比+33.20%），扣非归母净利润74.46亿元（同比+34.71%）。2024年度利润分配预案为：每股分配现金股利人民币1.80元(含税)。汽车玻璃依然处于单车面积增加及单价提升的上升通道，福耀玻璃凭借全球领导地位及强劲盈利能力持续受益汽车玻璃量价齐升红利，福耀玻璃长期保持高比例分红。凭借高市场份额及汽玻行业的高护城河，福耀玻璃在汽车产业链拥有强话语权。根据最新情况，我们调整公司2025/2026年净利润预测为89.33/104.01亿（此前预测值为84.01/100.6亿），首次给出2027年净利润预测值为120.78亿。维持公司“推荐”评级。
　　【平安证券】行业深度报告*社会服务*医美产品为何多并购？*强于大市20250319
　　研究分析师:胡琼方投资咨询资格编号: S1060524010002
　　核心观点:全球医美巨头艾尔建美学、高德美注射美学的医美业务部门几乎都是对外合作与并购而来，该等产品在其平台上不断拓宽适应症、触达更多人群和延伸到更多市场，目前均为全球化发展。艾尔建美学在1991年收购了Botox，2006年收购乔雅登所在公司Corneal Laboratoires，经过二三十年的发展，2024年艾尔建美学旗下Botox医美用途收入达到27.20亿美元（医学用途收入为32.83亿美元），乔雅登系列产品收入为11.77亿美元，两大产品占艾尔建美学业务的75%。高德美注射美学旗下神经调节剂产品Dysport来自于对外合作，后在此基础上开发液体神经调节剂产品，2024年收入达到12.85亿美元，填充剂瑞蓝系列和再生材料Sculptra亦分别来自Q-Med和赛诺菲，2024年收入合计10.14亿美元。爱美客上市后在自研基础上也开始了并购和对外合作。建议关注。