核心观点
　　2025年财政预算草案报告显示，一般公共预算中赤字率首次突破4%，中央财政赤字占比提升至85.9%。政府性基金预算依赖土地财政的格局未变，房地产支持政策推动下预计将收入止跌。国有资本经营预算受国企利润下滑影响，收支双降。全国社会保险基金预算呈现收入增速放缓、支出刚性增长的运行特征，长期平衡压力凸显。2025年主要财税政策特征和重点工作包括：一是收入结构从非税支撑回归税收主导，税源转换压力显现；二是赤字扩张聚焦中央，广义财政赤字率明显抬升；三是多措并举支持扩大内需，财政政策将在提振消费与扩大投资方面大有可为；四是防范化解地方政府债务风险，重点聚焦精准施策、强化问责、转型协同、构建长效机制四方面工作。
　　信息或事件：
　　3月5日，受国务院委托，财政部提请十四届全国人大三次会议审查《关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告》，预算草案报告指出2025年财政收支平衡压力加大，明确提出财政政策要更加积极，持续用力、更加给力，根据形势变化及时调整政策措施，打好政策“组合拳”。3月11日，第十四届全国人民代表大会第三次会议审查了国务院提出的《关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告》及2025年中央和地方预算草案，同意全国人民代表大会财政经济委员会的审查结果报告。会议决定，批准《关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告》，批准2025年中央预算。深入分析《关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告》，能够探析财政施政思路，把握财政节奏，对理解我国财政助力经济修复进程至关重要。总体来看，2025年主要财税政策特征和重点工作包括：一是收入结构从非税支撑回归税收主导，税源转换压力显现；二是赤字扩张聚焦中央，广义财政赤字率明显抬升；三是多措并举支持扩大内需，财政政策将在提振消费与扩大投资方面大有可为；四是防范化解地方政府债务风险，重点聚焦精准施策、强化问责、转型协同、构建长效机制四方面工作。
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态