核心观点：
　　供应端：一，海外锂矿陆续投产，包括赣锋Goulamina锂辉石、Mariana锂盐湖，海南矿业Bougouni锂辉石等项目，国内盐湖项目也在有条不紊地推进中，资源端如预期逐步投产及爬坡。二、大部分锂盐厂已恢复至正常生产状态，辉石及云母为原料的碳酸锂周度产量处于高位，盐湖锂将随着气温回升而逐步增加。三、2月智利出口至中国的碳酸锂数量虽环降，但预计其将在4月份中国碳酸锂进口量中体现，且随着产量的增长，削弱进口下滑影响。四、2.5-3.13期间新注册仓单12012吨，3月底仓单注销后04合约出现交割仓单不足的可能性较低。
　　需求端：以旧换新加码政策在2025年延续，托底新能源汽车内销，但外销面临欧美抬高贸易壁垒等挑战，预计国内政策会加码以对冲（2025年以旧换新资金较去年翻倍）。据第三方数据了解，预计25年3月电芯及磷酸铁锂正极排产有所环增，关注旺季需求成色（也需要警惕不及预期的风险）。
　　综合看，25年3月供需双增，但供应增速高于需求增速，导致供应过剩程度加深,库存或继续累积。
　　策略：空单持有。同时因为下游排产并不差，期货盘面下跌后的补库预期仍存，或阶段性的加大行情波动，可把握反弹加空机会。
　　期权：持有虚值卖看涨期权策略（多个合约布局）。
　　套保：上游锂盐厂仍需把握高位卖出保值机会（在远月合约上布局）对冲跌价风险，或是参与卖出看涨期权的抵补型保值策略；下游可根据订单适量买入保值锁定采购成本。
　　基差：持有买现-卖04及之后合约组合（具有现货采购及仓单注册卖交割能力），或是止盈赚取基差走强收益（有现货处理能力）。
　　价差：持有卖07-买08反套。