螺纹钢：
　　【市场逻辑】
　　短期市场压力来自产量回升快于需求，库存虽下降但降幅低于去年，同比降幅逐步收窄，粗钢减产虽有落地可能但近期尚未有明确政策，因此对钢价支撑减弱，螺纹05合约仓单压力也可能较大，因此短期承压。周一统计局公布1-2月经济数据，房地产内部有所分化，新开工同比下降近30%，施工、竣工降幅相比2024年收窄，销售较去年四季度走弱但好于2024年全年，房价整体趋稳但未转正，基建偏强，广义投资增速接近10%，终端需求目前延续弱势。从高频数据看，3月以来新增专项债发行速度放缓，同时政府支出积极性一般，对短期需求或有抑制。综合看，螺纹基本面边际转弱，但库存总量还不高，现货抛压可能不大，且黑色系整体深度负反馈驱动不强，故暂时不认为有大幅下跌，偏弱震荡，跟踪未来两周需求数据。
　　【交易策略】
　　产量回升快于需求，加之减产政策不明朗，螺纹短期走势偏弱但深跌概率不强，操作上，中期仍可逢低多10合约螺矿比，05合约支撑3160-3200元，压力3280-3300元，区间内偏逢高卖保。
　　热轧卷板：
　　【市场逻辑】
　　热卷目前产需双强，基本面持稳，不过目前尚未出台明确的减产政策，使得钢材利润承压，对价格利多也减弱，热卷受黑色其他品种拖累。从热卷自身看，关税对制造业影响还是有限，钢厂接单及下游行业出口情况尚可，统计局公布的1-2月经济数看，消费有改善，基建投资偏强，房地产部分环节好转但整体仍在下探之中。微观数据方面，热卷产量回升，库存同比略降，因此后期要跟踪需求韧性能否延续，东南亚地区钢价及中国出口价表现一般，也限制热卷反弹高度。
　　【交易策略】
　　短期基本面矛盾不大，但关税或拖累中期需求加之建材需求一般，热卷向上高度不过于乐观，操作上，短期偏向区间交易，反弹至高位则参与卖保，05合约压力3400-3450元，支撑3280-3300元。
　　铁矿石：
　　【市场逻辑】
　　周末以来并未有明确减产政策出台，对铁矿石利空冲击减弱，但年内减产概率仍存在，故铁矿石中长期需求不乐观。基本面看，铁矿上周到港回升，但发运量环比再次下降，主要是Vale减量较大，短期看供应仍是同比持平的状态，需求端钢厂盈利不差，铁水产量预计持稳略增，维持230万吨以上，同时矿价跌至100美元及以下后，对非主流发运或有所抑制，因此铁矿石短期向下空间可能不会过大。只是二季度后期铁水随钢材外需下降的可能仍在，而铁矿石二季度发运量环比或有10%增量，基本面可能已度过供需最好的阶段，因此在粗钢减产预期被完全证伪及后期发运又明显偏低前，铁矿石在105-106美元附近承压，向下关注97-100美元支撑，对应期货价格关注750-810元区间。
　　【交易策略】
　　短期矛盾不大，不过二季度之后基本面可能转弱，可考虑逢高滚动做空09合约，05合约则尝试区间操作，支撑750-760元，压力800-810元。