摘要
　　【行情复盘】
　　焦煤继续下跌，JM2505合约跌-1.22%收于1048.5元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.据商务部市场运行监测系统显示，2月份，煤炭价格环比下降1.5%，同比下降6.5%，其中，炼焦煤、动力煤、二号无烟块煤环比下降3.0%、1.3%和0.7%。钢材价格环比上涨0.1%，同比下降11.8%，其中，槽钢、普通高速线材、热轧带钢环比上涨0.5%、0.1%和0.1%。
　　2.我国最大的煤炭运输港——黄骅港再次进行扩容建设，这是黄骅港第4次扩建煤炭运输规模。此次扩建工程，计划新增4个7万吨级煤炭装船泊位、18座3万吨级筒仓群以及2条运煤翻车机卸车系统。
　　3.3月13日，国家矿山安全监察局党组召开会议，要求一体推进矿山安全生产治本攻坚三年行动和“八条硬措施”硬落实，深入推进矿山安全风险隐患排查整治，强化“打非治违”，严厉打击“七假五超三瞒三不两包”重大违法违规生产建设行为。
　　焦煤：
　　【市场逻辑】
　　焦煤继续成为资金做空目标，为钢材降本打开空间。虽对焦煤长期价格走势不乐观，但经过连续下跌后，焦煤估值也同样较低，当前继续下行空间有限。目前焦煤价格长期压力来自终端需求，短期压力则来自焦炭和蒙煤进口。蒙古国是我国最大的焦煤进口来源国，自2022年TT矿-嘎顺苏海图铁路修建完成后，运力和运输成本都得到极大改善，目前口岸通关量维持高位，且监管区库存较高，直接施压盘面价格；焦炭现货贴水期货，且幅度较大，对双焦期价也构成拖累。今年年度煤炭目标为稳产增产，供给端对价格压力的改善，需看到进口煤的缩量。
　　【交易策略】
　　焦煤继续维持逢低多策略，后期多单下至09合约，JM2509合约建仓区间为1060-1070，注意设好止损。前期05合约1050-1060区间内少量多单继续持有，下方支撑关注1000-1010，上方关注1150-1160元/吨区间附近压力位。
　　焦炭：
　　【市场逻辑】
　　焦煤下跌拖累焦炭回调，但焦炭期价降幅低于焦煤。第十一轮提降落地后，港口准一平仓价降至1390，仍高于贸易商报价，后续还有第十二轮提降预期。目前铁水产量暂稳，对原料需求有一定支撑，传统淡季即将来临，叠加欧盟碳关税和印度进口配额政策，焦炭出口需求转弱。从估值角度看，焦炭自去年十月提降开始，累计落地十一轮，降幅550-605元/吨，焦企利润恶化，且焦煤继续下行空间有限，焦炭处于低估状态，预计短期内仍维持震荡，但上方空间，大于下方空间。
　　【交易策略】
　　焦炭维持期现正套策略，或空09焦化利润。下方关注1550-1560元/吨附近支撑，上方关注1700-1710元/吨压力位。