重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20790元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌40元/吨至-70元/吨；中原A00铝价录得20660元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌40元/吨至-190元/吨；佛山A00铝价录20800元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌5元/吨至-45元/吨。
　　铝期货方面：2025-03-18日沪铝主力合约开于20900元/吨，收于20715元/吨，较上一交易日收盘价下跌195元/吨，跌幅-0.93%，最高价达20960元/吨，最低价达到20710元/吨。全天交易日成交171936手，较上一交易日增加8708手，全天交易日持仓255672手，较上一交易日减少7164手。
　　库存方面，截止2025-03-17，SMM统计国内电解铝锭社会库存86.2万吨。截止2025-03-18，LME铝库存493250吨，较前一交易日减少4025吨。
　　氧化铝现货价格：2025-03-18 SMM氧化铝山西价格录得3225元/吨，山东价格录得3210元/吨，广西价格录得3350元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得425美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-03-18氧化铝主力合约开于3110元/吨，收于3080元/吨，较上一交易日收盘价下跌46元/吨，跌幅-1.47%，最高价达到3125元/吨，最低价为3078元/吨。全天交易日成交103004手，较上一交易日减少33279手，全天交易日持仓219032手，较上一交易日增加2260手。
　　市场分析
　　电解铝：铝价盘面明显回调，但基本面暂无利空因素影响。供给端的增量较为有限，且产能置换过程中会损失少量产量，供给整体压力不大。下游消费较为良好，电池箔需求持续旺盛，社会库存拐点已见且去库较为顺利，绝对库存相对较低，隔月价差有望走阔，海外仓单较为集中。目前电解铝行业目前加权成本17400元/吨，行业边际最高成本19200元/吨，电解铝行业利润空间保持丰厚，但利润高不足以成为利空理由，供需基本面并无利空因素，海外不确定性造成的通胀问题不容忽视。
　　氧化铝：西北铝厂招标1万吨氧化铝到厂价格3430-3450元/吨，折算山西出厂价低于3200元/吨，成交重心继续下行。山西贵州地区氧化铝厂存在降负荷的情况，但新增产能仍在释放，供给端压力并未减轻，过剩预期依旧不改，氧化铝现货价格短期难以反弹。成本端对矿价的博弈仍在继续，山西一集团氧化铝厂欲通过减产的形式压低矿价；另一方面，中
　　国对进口矿刚性需求仍然存在，且海运费上涨至24-25美元/吨。若矿价继续坚挺，内陆地区不排除检修扩大的可能
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性。
　　套利：沪铝正套
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动