市场要闻与重要数据
　　期货行情：
　　2025-03-18，沪铜主力合约开于80270元/吨，收于80260元/吨，较前一交易日收盘-0.32%，昨日夜盘沪铜主力合约开于80,440元/吨，收于80,500元/吨，较昨日午后收盘上涨0.29%。
　　现货情况：
　　据SMM讯，进入对沪期铜2504合约交易后，持货商报盘迅速抬升。盘初持货商报主流平水铜平水价格/吨-升水20元/吨附近，好铜报升水20元/吨-升水40元/吨。部分低价货源瞬间被秒，市场可流通货源仍然有限。进入主流交易时段，主流平水铜报升水10元/吨-升水30元/吨成交，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨成交。湿法铜货紧难闻报盘。部分非注册货源成交频频，与主流平水铜之间未明显拉开价差。至上午11点前市场报盘企稳，整体交投放缓。
　　重要资讯汇总：
　　宏观与地缘方面，惠誉称，将美国2025年经济增长预期从2.1%下调至1.7%。预计关税冲击将使美国短期通胀增加1个百分点，预计美联储会将进一步降息推迟至2025年第四季度。国内方面，中房协称，定于3月27-28日召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会。
　　矿端方面，海关总署3月18日公布的数据显示，中国2025年1月铜矿砂及其精矿进口量为253万吨，同比增加3.2%；2025年2月铜矿砂及其精矿进口量为218万吨，同比减少0.7%；1-2月铜矿砂及其精矿进口量为471万吨，同比增加1.3%。
　　冶炼及进口方面，据Mysteel讯，3月18日，根据调研的国内51家电解铜交易企业（含冶炼厂、贸易商、下游加工企业），当日电解铜现货成交量为2.89万吨，较上一个交易日增加0.72万吨，环比增加33.10%。从数据上看，成交环比增加，交割过后市场交易热度回升，部分下游开始少量采买，个别贸易商也开始择机低价采购储备货源，交易有所回升，现货升水环比略有升高。
　　消费方面，据Mysteel讯，3月18日，根据调研国内31家铜杆生产企业（含精铜杆、再生铜杆企业，涉及年产能601万吨），当日铜杆订单量为1.06万吨，较上一交易日增加0.03万吨，环比增加2.45%。其中精铜杆订单量为0.80万吨，较上一交易日增加0.10万吨，环比增加13.22%；再生铜杆订单量为0.26万吨，较前一交易日减少0.07万吨，环比减少20.58%。此外，海关总署3月18日公布的数据显示，中国2025年1月未锻轧铜及铜材进口量为42万吨，同比减少19.5%；2025年2月未锻轧铜及铜材进口量为42万吨，同比增加9.5%；1-2月未锻轧铜及铜材进口量为84万吨，同比减少7.2%。
　　库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化-2775.00吨万227700吨。SHFE仓单较前一交易日变化-503吨至162599吨。3月17日国内市场电解铜现货库34.90万吨，较此前一周变化-0.65万吨。
　　策略
　　铜：谨慎偏多
　　总体而言，国内宏观情绪或有所恢复，而美联储则仍然以偏宽货币政策为主，同时TC价格持续走低仍为国内炼厂减产埋下伏笔，因此在这样的情况下，铜仍然建议以逢低买入套保为主。
　　套利：暂缓
　　期权：short put@77,000元/吨
　　风险
　　国内需求下降过快库存大幅累高
　　海外流动性踩踏风险