日度观点
　　◆生猪：
　　3月19日辽宁现货13.8-14.2元/公斤，较上日稳定；河南14.4-14.8元/公斤，较上日稳定；四川14.5-14.7元/公斤，较上日稳定；广东15.6-16.2元/公斤，较上日涨0.2元/供金，今日早间猪价稳定为主。3月生猪出栏增加，上旬规模企业出栏平缓，中下旬企业出栏或增加，目前肥标价差收缩，二次育肥介入谨慎，大猪出栏积极性增强，而终端消费增量有限，屠企大多亏损，猪价上方承压，但猪价跌至14元/公斤附近，养殖端惜售、二次育肥逢低进场仍存以及屠宰企业也会考虑冻品入库，均支撑价格，短期猪价围绕14元/公斤震荡整理，关注二育和屠宰冻品入库介入情况。中长期来看，能繁母猪存栏2024年5-11月持续缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，3-9月供应呈增加态势，根据仔猪数据，二季度供应同比增加，叠加生猪体重偏高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下，猪价下跌风险加剧，向成本回归，关注二育介入造成供应后移、冻品入库以及饲料价格波动对价格的扰动；12-1月产能小幅下滑，接近均衡区间上限，供应压力仍大，远期价格承压。策略上，期货贴水反映弱势预期，短期供应压力后移，近强远弱，大方向等待反弹承压逢高空机会，05突破13700，关注14000压力、07压力位13700-14000、09压力位14300-14500，逢高卖07、09虚值看涨期权。（数据来源：农业部、我的农产品网）
　　◆鸡蛋：
　　3月19日山东德州报价3.05元/斤，较上日稳定；北京报价3.2元/斤，较上日稳定。短期养殖端惜淘延养情绪浓，3月换羽及前期补苗开产陆续增多，鸡蛋供应逐渐增加，不过临近清明节，蛋价回调至相对低位后会刺激渠道及下游采购需求增加，整体鸡蛋市场供需双增。长期来看，高养殖利润驱动24年12月-25年2月补栏积极性高，对应二季度新开产蛋鸡较多，供应持续增加，不过在鸡苗供应偏紧、鸡龄结构偏老背景下，需要关注老鸡淘汰或换羽对阶段性供应的影响，整体高补苗量下，下半年供应增势或难逆转。当前盘面05基本平水现货，短期供需双增，蛋价回调空间有限，盘面下方支撑增强；中长期供应压力增加，远月估值承压，关注近端淘汰及原料成本波动扰动。策略上05低位震荡，空单逐步止盈，关注3000支撑，3100-3150压力；08、09大逻辑偏空对待，关注饲料端及淘汰扰动。关注淘鸡及换羽开产、各环节库存。（数据来源：蛋e网、卓创资讯）
　　◆油脂：
　　3月18日美豆油主力5月合约涨1%收于42.54美分/磅，因为油粕套利活跃。马棕油主力5月合约无报价，因为公共假期交易所休市。全国棕油价格涨90元/吨至9680-9780元/吨，豆油价格变动20-80元/吨至8380-8680元/吨，菜油价格涨40元/吨至9170-9480元/吨。
　　棕榈油方面，产地大雨叠加斋月工时缩短继续干扰3月棕油生产，SPPOMA数据显示3月1-15日马棕油产量环比仅增长4.90%。MPOB2月报告显示马来库存仅有151万吨，库存紧张仍持续。叠加印尼将上调棕油出口专项税，棕油成本上升，都对价格有强支撑。不过航运机构数据显示3月1-15日马棕油出口环比下滑7.5-10.1%，出口未见好转。叠加2月份印尼出口206万吨棕榈油，同比提高45.1%，当地卖压开始出现，都限制马来价格的上行空间，后续关注库存偏低的印度及中国是否有棕油补库动作。产地库存偏低和出口较差博弈，预计马棕油05合约短期在4400-4600区间高位震荡。国内方面，一季度棕油买船偏少，2025年2-4月的棕油月均到港量都在20万吨附近，预计进口量在5月份才会明显增加。因此虽然棕油的国内消费也压缩至极限，但供需双弱下国内供需仍维持紧平衡，库存继续缓慢去化至40万吨左右。
　　豆油方面，目前24/25年度巴西豆收割进度已经达70%，产量预估1.67-1.7亿吨，预计3月将大量上市并冲击市场。美国与其他国家的贸易争端继续升级，美豆出口面临困难，也打击价格。不过罗交所下调阿根廷大豆产量，以及市场预期美豆3月底种植报告下调新作播种面积，令美豆价格底部上移。预计美豆短期在1000美分附近止跌，但仍缺乏大幅向上的动能。国内方面，2-4月份大豆到港量较少，大豆连续4周去库至370万吨，原料端供应紧缺将限制国内豆油累库空间。但是4-5月大豆月均到港预计达1000万吨，中期国内豆系的供应压力非常庞大。此外对于中美互征关税的影响来看，预计对近月大豆供需影响不大，主要是情绪上的支撑。本次加征关税主要影响9月以后美豆新作对国内的出口。不过中国对美豆需求转移至巴西，抬升巴西升贴水，拉高国内大豆进口成本和豆油价格。
　　菜油方面，中国宣布从3月20日起对加拿大菜油和菜粕征收100%的关税，令国内外菜系走势劈叉：中美、美加经贸关系恶化，严重打击加拿大菜系出口，令ICE菜籽将明显承压。而国内加征关税后加菜油进口利润大幅恶化，未来将难以进入中国。虽然当前中国对加菜油的进口数量极少，加税事件对菜油供需影响有限，短期主要起到情绪上的提振。但从中长期上看，中加菜油贸易的中断将进一步加剧国内2025年菜籽买船和进口偏少的问题。虽然国内菜籽及菜油库存目前仍处于39和79万吨高位，供应压力短